國巨(2327) 技術分析
最近國巨股價開始反彈，在八月開始一路下殺，短均線出現死亡交叉，不過近期出現反彈行情，自9月11日573元一路上漲，9月25日更是一舉跳空躍過月線，看起來相當強勢，也開始慢慢爆量。以技術分析的派別來判斷，這時間點就是適合介入參與行情的時刻，尤其週線、月線出現黃金交叉，重點是股價645元已經回補前一個跳空大殺的缺口，技術面的轉折相當明確，目前已經出現短線上的多頭格局，但其實大家可能還不知道目前產業現況，如果貿然跳進去，這就很可能是在玩火，以為要衝上去了，結果又是開始套牢虧損的起點，所以這就要從不同角度來觀察。
全球被動元件產業迎來復甦潮！
首先要說的是，國巨是國內被動元件龍頭，被動元件主要用於保護消費性電子產品，簡單來說，我們熟知的CPU、GPU、記憶體，這些就是主動元件，而被動元件用來電子電路或調節電壓電流，這當然也很重要，所以只要半導體業強勁，那麼國巨的生意就不會太差。
從經濟部統計處整理的數據來看，被動元件產值在2022年到2023年上半年都出現嚴重衰退，這確實跟半導體業績走勢相同，在2023年下半年到2024年第一季則又重返年增，但也不多，每季就是2%多的成長，復甦力道還沒有這麼明顯。接著是國內被動元件的出口市場佔比，有超過六成以上都是中國及香港，美國貢獻一成左右，另外東協及德國分別貢獻8.3%、6.4%，因此被動元件除了產業蕭條之外，中國市場衰退顯然才是最大因素。
接著再細看報告，2021年出口總計是25.53億美元，折合新台幣是800多億元，這是近年最高峰，但進入2022年開始迅速衰退，被動元件產業當然也不妙，於是2022年、2023年呈現連兩年下滑，不過好消息是2024年出口額重返成長，被動元件產業開始復甦，完全跟半導體業績連動在一起，畢竟台積電營收又開始創高，被動元件當然也會出現反彈行情。
看完國內報告之後，全球市場的風向也要注意一下，畢竟國內被動元件的主要生意及客戶是跟全世界電子業往來，可以參考最新出爐的《全球被動元件市場2024-2028》，裡面提到2024年開始的產業動能會加速，而2024年預計會出現5.69%的成長，往後四年到2028年的複合成長率更高達6.58%，另外內容提到未來的物聯網需求出現爆發性成長，將持續帶來龐大的獲利貢獻。
國巨（2327）最新營運近況
從國巨最新市佔率來看，目前產量已經來到全球第三大，所以研調機構預測全球被動元件產值複利成長，等於國巨也有機會吃到更大的商機。
再來是客戶組成，國巨也知道中國衰退嚴重，所以今年客戶結構也出現大改變，目前中國地區貢獻營收已經降低到兩成多，其餘如歐、美及其他亞洲地區平均都在兩成以上，這當然還有一個重點是中國經濟惡化加上中美貿易戰，當美國開始抵制中國，那麼國巨的被動元件當然也有機會因此而受惠轉單效應。
國巨 (2327)每月營收
再從營收表現來看，前八月累積營收是812.5億元、年增14.77%，這是同期次高的表現，僅次於2022年的820.8億元，其實就差8億元而已，而當時每月營收大概就是百億左右，但2024年近三個月單月營收是100億元、110億元、103億元，換句話來說，2024年國巨營收近況更強，理論上有機會在九月繳出同期歷史新高，最慢在2024年第四季就有機會超越2022年累積營收的同期新高。
國巨 (2327)每股盈餘
最後是EPS近況，國巨在2022年繳出44.22元，上半年是22.64元，2024年上半年則已經來到24.04元，顯然也隨著產業復甦而重返成長軌跡，而2024年第二季繳出單季13.02元是歷史次高表現，最高是在2021年第三季單季13.88元。縱觀目前半導體不僅復甦，甚至進入更先進高階的COWOS、AI、網通、物聯網等應用，這背後不只代表營收及獲利好轉，更重要的是這些商機有機會讓國巨看到更高的毛利率，出現更強的EPS當然也不用意外。
回頭再看看國巨股價強勢上漲，不懂的人，絕對會認為這只是被動元件開始「資金輪動」，運氣運氣而已，但如果從產業、營運、需求三個角度來看，是不是反而能解釋為市場對被動元件展望的強勢表態？
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