11月初台股延續10月下跌氣勢，跌勢擴大頗有加速趕底的味道...
11/2~11/5日開局沒幾日，大盤月K棒已經下跌3637點，跌幅8.04%~
現階段大盤仍是沿5日均線下殺，短線上想要止跌?你必須先得清楚殺盤重心所在!
這一波的殺盤力道主要還是來自於外資倒貨!這怎麼說??
你可以觀察大盤融資券扣除ETF來看，也就是單純只看股票融資~
加權指數這一波下殺從10/6~11/4，相比7/1~7/30那一波融資斷頭；
7/30大盤融資維持率來到131.72%，大盤是平均結果，131.72%已經逼近130%
這顯示多數股票面臨融資斷頭潮，但是10月份的殺盤動作融資也有降至143.56%
相比7月份來看，引發全面斷頭潮的現象其實並不嚴重!
我再把外資買賣超放上來做對比，你會發現10月大盤從創新高49968下殺到11/5日41574~
外資這波的賣超力道是明顯強過7月份的賣超!
既然外資是主要的賣超力道，且賣超較集中在權值股半導體類、AI相關產業...
如台積電、鴻海、聯發科、台達電、日月光投控、聯電、智邦、台光電、欣興、奇鋐、國巨*、南亞科。
既然外資是這波賣超的主要力道，大盤想要止跌就得從外資這邊來著手觀察!
要觀察外資是否能先停止賣超? 首先你要觀察美元兌新台幣匯率走勢；
外資操作首重匯差，第二才是利差所在~
若觀察台幣匯率走勢，向上數字變大帶表台幣貶值現象；
也就是這一波台幣上漲趨勢，向上貶值力道又創下新高紀錄，11/5一度貶過33元整數關卡!
貶勢暫歇得觀察是否跌破5均?目前為止仍未見到這現象!
熱錢流出則容易讓台幣趨勢走貶，反而引發外資出走潮的連鎖效應(有點類似融資斷頭多殺多)
除了台幣匯率走貶不力於熱錢流入外，近期美台利差擴大是資金流出影響關鍵!
也就是熱錢從利率低的地方往利率高的地方流動，最明顯案例就是美日利差在日本利率趨近於0利率時，借日幣轉投美元或美元資產~
一旦利差出現縮減，如日央升息動作就容易引動反向操作。
台灣的情況則是央行維持利率不動，已經超過連10凍，利率凍漲主要考量在K型經濟~
也就是產業好得很好，但是多數非AI的傳產卻在走下波，利率一旦上漲對於房貸、車貸、信貸則皆有利息增加壓力。
台灣央行維持利率不動，歐、美、日利率都走升，基本上光台美利差擴大易有貶值壓力。
也就是這一波台幣的貶值趨勢的主要成因之一。
所以觀察外資短期賣超不止，台幣止貶反而是重要的觀察訊號。
另外關於剛提到車貸、房貸、信貸，若再加上股票質押形成四貸同堂，利率變動對四貸同堂的利息壓力更重!
原先銀行的聯徵系統並無法查詢券商股票質押(不限定用途貸款)與股票融資信用交易...
這讓原本一資多借的槓桿疊加現象，有相當大的操作空間；
金管會防堵四代同堂推跨業信用查詢，也就是減少一資多借的財力虛胖形況!
銀行10/31日上路，券商11/2日上路，也就是銀行未來新承做個人貸款案件，只要資金用途來源是投資理財~
銀行須事先告知並取得客戶同意才能透過跨業機制查詢，包括股票融資融券、證券業務借貸(出借、借券)、有價證券借貸、不限定用途款項借貸，
這四大餘額查詢且不設查詢金額門檻。若客戶不同意查詢則授信業務無法繼續下去。
另外要特別說明一點就是，槓桿用在ETF上也需要特別留意下跌風險!!
你可以看到外資不論是7月還是10月，其實都是持續淨空單留倉!
相對於外資淨空單的對手量，則是投信持續淨多單留倉~
例如11/5日外資台指期竟空單留倉95651口，投信台指期淨多單留倉90283口!
口數相差不大，但是一個做空，一個作多!
台幣走貶，外資只要殺權值股如台積電、聯發科、鴻海、台達電...，殺權值股讓股市大跌，期貨空單部位則容易大賺....
相對之下風險則是轉嫁到投信手上，一家投信發行多檔ETF為拚績效，幾乎每檔都配置期貨多單!
我舉例元大台灣50成分股，當中儘管比例不高但仍是期貨多頭部位，如台指期貨多單488口，0050ETF個股期貨738口。
多頭時期可能股票賺+期貨賺，空頭時期若遇上外資大逃殺則相反，股票賠+期貨賠!
所以我一直說明ETF其實是在多頭市場才有利的商品，而且看不到所謂的避險動作~
直接反應在淨值則是股、期雙跌，淨值下跌速度特別快!
所以別以為ETF淨值波動不大就適合開大槓桿?
你不妨查詢看看ETF成分股，裡面的台指期多單部位重不重?
關鍵重點提供您作參考與留意~
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
