最近大家都在夯台船，因為軍工及綠能雙題材帶動，股價也衝了好大一波，自2022年十月最低不到15元，而如今已經回到24元大關，甚至即將挑戰25元，到底台船在漲什麼利多？其實這一張股票的入手價也不貴，大概就像金融股一樣而已，其實也有不少散戶喜歡買來存。而疫情至今海運相關族群已經走了一個景氣週期，再度回到下降趨勢，股價也紛紛開始跟著拉回，但為什麼台船卻這麼叛逆漲上來？這是接下來我們要探討的重點。
回顧2020年三月新冠疫情出現，當時最低點落在15.3元，但後來又隨著市場反轉拉出一個V轉，接著在政府大力支持下接到不少海軍船艦，又往上衝高高，並在2020年底衝上最高的32.85元。進入2021年之後，又在航運多頭下啟動上半年的營運熱絡，畢竟台船也有能力製造海運的船隻，因此又在2021年六月份拉出更高價的33.8元，因此2020年進場在最高點的人就解套成功，只不過在下半年開始，受到海運走空牽連，股價呈係下降趨勢，並延續到2022年十月，甚至還出現疫情以來的新低股價14.5元，代表當時市場信心全無，簡單來說，只要是2021年下半年開始買進的人，直到目前為止幾乎都還是套牢狀態。
那麼為何接著又開始反彈向上呢？這主要原因是九月份公司造出首艘萬噸級兩棲船塢運輸艦「玉山艦」，也讓國人發覺原來「國艦國造」是玩真的！與此同時，公司也陸續交貨彰化離岸風場需要的水下基樁，兩大營運動能帶動之下，結果股價就這樣一路往上飆高，來到2023年依舊還在拉，到底市場派在想什麼？先從幾個面向來研究觀察吧。
台船（2208）基本面觀察：獲利狀況較不穩定
台船 (2208)每月營收
拉出台船2021年到最新2023年的每月營收，可以看到每個月其實都起伏不定，這原因是來自交期不確定，畢竟台船主要就是製造新船以及水下基樁，這些產品都必須經過繁複的打造及組裝，接著進入測試到客戶驗收，後續故障排除及保固，整個流程都沒問題才能一手交錢、一手交貨，因此營收認列當然不可能太穩定，有時候單月認列衝高好幾倍，又突然衰退到腰斬，前面我提到2022年九月「玉山艦」交船給海軍，因此隔月單月營收暴衝超過400億以上，這很明顯就是來自軍艦所認列的大筆營收。
所以要觀察台船營收，就不能只看單月份，就要全年度一起看，才能判斷當年營運是好是壞，2021年全年營收的年增率是衰退25.37%，2022年全年營收則衝到年增15.07%，顯然2022年確實是更強一點，這也是軍艦陸續交船以及水下基樁開始出貨的一年，也難怪相較2021年來的更強勢。
台船 (2208)每股盈餘
但如果從EPS角度來看，就會發現相當慘澹，即便營收漂亮仍無法撐起EPS，2020年至今均為虧損居多，唯一轉正的是在2021年，但全年EPS也僅繳出0.02元。主要原因在於近年原物料成本持續高漲，但台船接案之後就是固定金額，即便是虧錢製造也都必須要完成交期，這當然會造成毛利壓力過大，重點是台船屬於國家級的十大建設，既然是官股就無法以營利為主，而台船主要客戶又是海軍及海巡署，他們買船的錢也是從國家固定預算而來，因此即便台船遇到成本大漲想要提高售價，其實客戶端也沒能力拿出更多錢來，那麼台船即便遇到原物料成本暴漲，也得自己吃下了，這也是公司營運不易的困境。
台船（2208）籌碼面觀察：外資從大買逐漸趨於保守
台船(2208) 法人買賣超
如果從三大法人買賣台船的近況來看，籌碼面直接看外資就對了，畢竟外資也是持股台船最多的法人，他們在近30日內買超大概九千多張，但有個重點要注意，最近幾天其實買超力道有轉弱，其實這也呼應在近期的股價，後面接著看。
台船(2208) 股權分散
從股權分散角度而言，2022年第四季開始，400張以上大戶呈現賣超，而20張以下散戶呈現買賣各半。十月份則出現籌碼風向的轉變，大戶轉為買超居多，至於散戶則開始陸續站在賣超，對照股價就更清楚了，上漲之後散戶開始賣賣賣，而大戶就開始收籌碼買買買，至於大戶是誰，前面已經提到就是外資，所以綜合看下來，台船就是從外資啟動而被買上去的。
台船（2208）技術面：參考參考就好
台船(2208) 技術分析
其實籌碼面已經很清楚，你要看台船技術面的效果不大，因為股價變化主要還是來自籌碼面，上面我把日成交量、主力進出、外資買賣超擺在一起，其實就很清楚了，當成交量放大帶動股價上漲時，主力以及外資也呈現買超狀態，因此如果你要參考技術面指標或均線是沒問題，但重點還是要針對籌碼面進行第一優先研究，接著再來看技術面變化就行了，這樣也比較有實質效益。
「國艦國造」政策成為台船逆轉勝的關鍵
如果拉開年報資料來看，台船近幾年的幾大客戶，第一名永遠都是海軍造船發展中心，第二大則是風電工程，第三名是海巡署，因此國家政策推出「國艦國造」、「綠能發電」正好就讓台船直接受惠，也難怪軍工、綠能題材只要出現大筆資金進場，就很容易湧入台船，另外一個是陽明海運同樣也被列入第四大的銷售客戶，因此海運業如果出現大多頭，也會帶給台船不少的訂單。
2023年怎麼看台船？其實你就只要關注海軍交船的新聞，同時觀察彰化地區離岸風電的發展進展，基本上就能掌握台船大方向的營運近況。因此國艦國造也成為近期股價逆勢向上的關鍵，當然啦，基本面你就不用再去看了，都每天都在燒錢造船又無法漲價，EPS經常性虧損是有什麼好看？所以台船每隔幾年就要增資，想發展新事業也需要另外找錢，這就是公司營運的特性。因此公司某方面其實也類似新藥股，就是平常一直燒錢燒錢燒錢，直到產品上市（交船）獲利轉正，那這種公司想投資就要注意題材面及籌碼面，才能持盈保泰。
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