全球資金脈動決定金融市場榮枯，自2000年科技泡沫後，低利率的環境，加上資金的橫行無阻，創造金磚四國的奇蹟及美國的房市榮景。但是物極必反的定律，追隨著金融市場。美國房市泡沫引發百年來最大的金融風暴，就是血淋淋的教訓。
歷史不斷的重演，近期美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）的疑慮，攪動金融市場一池春水，資金先行撤出新興市場，加上金磚四國（BRIC）成長減緩，使這四國告別十年榮景。
就大環境分析，在QE尚未退出之前，包括新興市場、貴金屬、黃小玉、東協市場、債市，一一出現修正。國際股市的多頭行情是否會出現反轉，值得觀察。
美國投資銀行高盛於2001年提出「Building Better Global Economic BRICs」報告，揭開近十年金磚四國崛起的序幕。
回溯其歷史，每個階段都有激發投資人想像的主題，2002年開始金磚四國（BRIC）風潮，國際資金陸續匯入新興市場，導致新興國家股市紛紛上漲。在2007與2008年，上海、印度、巴西、俄羅斯，陸續創下股市新高點，活絡的經濟同步帶動原物料上漲，2008年基本金屬、小麥、石油等價格也陸續創下新高。
2008年面臨金融風暴，全世界央行接續印鈔，引發另一波金融市場與原物料的榮景；2010年貴重金屬也創下新高，黃金來到每盎司1,913美元，大量熱錢同時進入債市。
2012年美國10年期公債利率創下1.387%的新高，近期在QE縮減的疑慮下，資金轉折逐步回流美國，道瓊和S&P 500指數也在2013年創下新高。
美國房市及景氣的明顯復甦，提供美股上漲的正當性，但以過去的歷史經驗，金融市場沒有不散的宴席，一旦行情出現急漲或市場一直看好，失去戒心時，也許就是多頭格局結束的前兆。
今年台股資金呈現兩極化趨勢，強勢族群集中在傳產的紡織、汽車、輪胎、隱形眼鏡、自行車等特定族群。其中，外資扮演關鍵性角色，外資今年在台股，整體買超有限，但在個股的著墨上甚深。
許多創新高的傳產股，外資扮演主要推手。另一方面，由於消費習慣的改變，使得今年電子股走勢疲弱；消費者對於智慧型手機喜新厭舊，對PC、NB卻坐懷不亂，汰換率偏低，導致電子股表現弱勢。
但隨著第3季電子旺季到來，以及蘋果新品下半年密集登場、Google Nexus 7等電子題材陸續加持下，投資人可以注意基期較低、基本面看好的大型權值股，或許有跌深反彈的機會。
若從整體6月營收做觀察，由於6月少了二至三個工作天，加上電子廠不願補庫存，7 月初部分個股已反映營收上的利空，預計未來營收應有緩步走高的機會。
下半年由於市場對於電子產業預期偏向保守，加上法人調節持股，因此如有意外好訊息傳出，對股價推升將有幫助。
（作者是華南永昌投顧董事長）
資料來源:鉅亨網新聞
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