如果你這週有在追台股，應該不難發現電子零組件類股的走勢相當難看。根據近週上市類股漲跌表現，電子零組件跌幅高達7.87%，在所有類股中敬陪末座，幾乎是整個市場最弱的一塊。大部分人看到這種情況，直覺反應就是遠離、觀望，等風頭過了再說。
股票篩選器
參考盤勢，需要找出具有基本面的璞玉股，所以這次我們設定的選股條件是：產業鎖定上市電子零組件、平均殖利率三年大於5%、本益比小於20倍、稅後淨利率大於20%。把這四個條件同時套上去，整個上市電子零組件族群跑完，只跑出一檔股票，就是今天要帶大家認識的新巨（2420）。
一個弱勢族群，卻只有一家公司同時滿足高殖利率、低本益比、高淨利率這三個嚴苛的財務條件，這本身就值得我們多看一眼。
新巨（2420）：兩條產品線有一個你可能沒聽過的品牌帝國
新巨是一家在台灣頗為低調的公司，但它其實有兩個自有品牌行銷全球。微動開關用的是「Zippy」品牌，電源供應器用的是「Emacs」品牌，這兩個名字在工業設備和伺服器市場裡都有一定的江湖地位。從事業結構來看，新巨的業務切分得相當清楚。微動開關事業處長期佔營收的52%至57%，電源供應器事業處則佔43%至48%，兩條腿走路，比例穩定。一般公司如果某條業務線突然暴衝，往往代表另一條在拖累；新巨的結構卻是雙引擎均衡出力，這是相當難得的穩定性。看2026年第一季的數字，微動開關貢獻了53.98%、電源供應器貢獻了46.02%，這個比例跟過去幾年相比幾乎沒有太大偏移，說明兩條業務線都有穩定的需求支撐，並非靠單一產品衝刺。
說到客戶，新巨的陣容比外界想像的更有份量。電源供應器這邊，伺服器與雲端客戶包含HP、DELL、IBM，以及亞馬遜等雲端資料中心大廠，同時也與白牌伺服器廠商合作AI伺服器電源，提供客製化解決方案。微動開關這邊則廣泛進入高階家電、汽車、通訊安全等領域，歐洲和北美是核心市場，同時積極拓展東南亞與印度。客戶分散、沒有單一客戶佔比過高，這對抗風險來說是一大加分。
而且值得注意的是，電源事業處裡1500W以上的高瓦數電源，包含AI邊緣運算應用，已經佔到電源事業處營收的35%至37%，AI題材並非掛名，而是實際已在出貨。
很多人對電子零組件公司的刻板印象就是毛利薄、賺辛苦錢，但新巨的財務數字完全顛覆這個印象。
看近幾季的獲利能力，2026年第一季毛利率47.76%，營業利益率29.85%，稅後淨利率29.14%。你沒看錯，近三成的稅後淨利率，放在製造業裡幾乎是頂尖水準，就算拿去跟軟體公司比也不遜色。
往前回看，2025年第四季毛利率49.3%、稅後淨利率34.65%；2025年第三季毛利率44.25%、稅後淨利率28.24%；2025年第一季毛利率44.24%、稅後淨利率28.24%。唯一的異常是2025年第二季，那一季稅後淨利率出現-111.47%的極端數字，但毛利率仍有70.78%、營業利益率74.22%，代表本業完全正常，那季的大幅虧損是業外的一次性損失所造成，不代表本業出了問題。把那個異常季剔除來看，新巨的毛利率穩定在44%至50%之間，稅後淨利率則落在28%至35%的區間，相當一致。
能維持這樣的獲利率，背後是兩個核心競爭力：一是自有品牌與客製化能力，不靠低價搶單，而是靠技術和服務維持議價空間；二是自動化升級，微動開關事業處正在導入第二代自動化機台，預期能持續壓低生產成本、穩住毛利。
回顧EPS的走勢，2024年全年合計4.36元，是近幾年的高峰。到了2025年，受到匯率損失和客戶拉貨遞延的影響，全年合計下滑到3.91元，年減約10%。這是一個衰退，但衰退的原因以業外損失為主，本業基本盤並未動搖。
到了2026年第一季，EPS交出1.05元，和上季的1.19元相比季減11.76%，但和去年同期的1.01元相比年增3.96%，這個年增轉正的訊號相當重要，說明新巨正在走出2025年的低谷，開始往上修復。
近四季累計EPS（2025Q2的0.74加上2025Q3的0.97加上2025Q4的1.19加上2026Q1的1.05），合計3.95元。對照目前股價約59.2元，本益比約15倍，符合選股條件本益比小於20倍的標準，也代表在同族群相對弱勢的當下，你能用比平時更划算的價格買進這家公司。
從K線圖來看，新巨這波走勢相當清楚。股價從三個月前的51元附近一路攀升，最高打到約67元，漲幅超過30%，之後開始修正拉回，目前來到59.2元左右。現在的位置站在MA60（56.77元）之上，MA20（62.52元）則在頭部上方向下彎，股價夾在這兩條均線之間。對長線投資人來說，MA60持續向上是多頭格局未破的訊號；對短線而言，目前是高點拉回的整理階段，MA20的壓力需要時間消化。
量能方面，MV5為892張，MV20為995張，兩者水準相當，沒有大量出逃的跡象，整體屬於正常的縮量整理。
弱勢族群裡的財務璞玉
這次我們從跌最慘的族群下手，用最嚴格的財務條件去篩，結果跑出來的就是這麼一家公司。近三成的稅後淨利率、接近五成的毛利率、HP/DELL/IBM等一線客戶加持、AI伺服器電源佔比三成五以上，這些數字擺出來，你大概很難想到它是一家電子零組件公司。
投資沒有標準答案，但好的公司常常藏在市場最不注意的地方。新巨會不會是下一個從弱勢族群突圍的黑馬，值得繼續觀察。
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