本周股市又是反彈的一周，因美國經濟數據利好，美元走高對市場影響微乎其微。道瓊斯-瑞銀商品指數本周持平，農產品板塊表現搶眼，漲幅最高的商品為白糖與大豆。貴金屬則因推行量化寬松希望渺茫而承壓，鉑金在6個月以來第一次價格超越黃金。投放戰略儲備油的消息一出，能源板塊遭遇小幅拋售。
傳言戰略儲備油將投放市場，原油價格下挫
本周油價主要風向標是華盛頓在周四傳出的消息，稱美國與英國正在考慮向市場投放戰略儲備油，目的是拉低油價。雖然美國隨后否認這一消息，但還是向原油投資者釋放出了油價可能下跌的信號。目前市場已經到了心理因素與擔憂左右走勢的一個階段，由於市場本身不是真正的原油短缺，可能會引發一次價格調整，因投機投資者已經決定減少多頭持倉。
美國零售汽油平均價格目前處於每加侖3.83美元，比去年12月上漲了20%，并且穩步上漲直指每加侖4美元的大關，這也許會影響到奧巴馬的連任大計。美國的開車者大約消耗掉全球10%的石油產量，而他們目前如坐針氈，因為消耗旺季即將到來，甚至有預期價格將達到每加侖4.3美元（每升1.14美元），2008年的記錄高位是4.1美元。
布倫特原油繼續在每桶120美元上方區間站穩腳跟。如果價格持穩，截至下周油價將是2011年利比亞動盪以來保持在120美元上方最長的一段時間。這也凸顯了目前形勢的不穩。盡管沙特阿拉伯表示將增加石油產量，但很多人仍對可增加的產量空間（30日內可提煉的石油，并在90日內使用）抱有懷疑。
布倫特原油看似會繼續保持在每桶120美元上方，但戰略儲備油是否投放和伊朗形勢的進展可能引發一次獲利回吐，并下行至119美元至121美元之間，隨后存在下跌至116.50美元的風險。
美國經濟好轉，黃金價格疲軟
很多評論家仍對黃金2012年的表現持樂觀態度，但一些事件的發生可能會改變這一展望，例如央行收緊貨幣政策本周就吸引了很多眼球，黃金和白銀受挫繼續下跌。美聯儲毫不意外的保持貨幣政策不變，但對美國經濟展望更為樂觀，表示未來幾個季度美國經濟增長速度將高於前幾季度。聲明無疑使推出量化寬松計劃的希望更加渺茫，也讓人不禁懷疑美聯儲是否會如1月所聲明的將低利率維持至2014年。
黃金繼續遭遇拋售，每盎司跌至1635美元，是兩個月以來最低位，白銀處境更加艱難，已經暴跌至每盎司31.62美元。鉑金投資者乘虛而入，抬高鉑金價格，6個月以來鉑金價格第一次超越黃金。不管鉑金是否能保持近期的強勢，值得一提的是過去五年鉑金對黃金的平均溢價是25%，而今年1月初是-15%。
觀望國債收益率，也緊盯黃金1600美元的支撐位
黃金的最終支撐力可能來自債券市場。美國10年期國債收益率目前錄得2.3%，如繼續上升美聯儲可能就要重新考慮第三輪量化寬松計劃，阻止房貸利率和油價高漲阻礙經濟反彈。黃金現貨市場下周關鍵支撐位處於每盎司1600美元，也是2008年低位。黃金已遭遇大量平倉，上周投機性多頭頭寸削減22%，是2004年以來單周削減幅度最大的一周。長期投資者和真正對黃金需求的投資者何時入市，成為重新建倉的關鍵。
南美供應量下滑，大豆價格上漲
道瓊斯- 瑞銀谷物指數顯示了美國小麥、玉米和大豆自去年12月至今17%的漲幅。大豆至今反彈已超過一個月，價格重回6個月高位，2012年開年至今漲幅達到14%。
引發漲勢的主要原因是巴西干旱導致收成擔憂。巴西是全球最大的大豆出口國，由於天氣原因收成量縮減4%，總計收成6.71億噸。南美供應量下跌造成美國大豆的出口需求急增，因此價格飆升。另外，中國作為大豆最大購買國，今年需求量預計增加4百萬噸，總計5千6百萬噸。
商品期貨交易委員會（CFTC）每周報告顯示投機者已將投資范圍擴大到豆制品（大豆、豆粕和豆油），從12月份的4.5萬份空頭期貨與期權合約，到目前的24.1萬多頭合約，但距離去年最高峰還有25%的差距。
5月份到期的大豆合約目前成交價為13.65美元，重回每蒲式耳13美元至14.5美元的區間，去年有10個月時間大豆價格都在該區間波動。在我們等待南美和美國進一步消息公布前，歷史看似總會不經意的再度上演。
玉米緊跟大豆步伐
新玉米收成（12月收割）的價格比大豆低了13%。但播種季節即將到來，很多原本播種玉米的美國農戶可能改成播種大豆，有可能會支撐玉米價格。5月份的老玉米期貨合約突破200日均線，可能引發進一步技術買進。
白糖強勢上漲
3月初白糖遭遇10%的價格調整后本周強勢反彈。每磅24.25美元的關鍵阻力位被破，各方投資者紛紛跟進，將白糖價格再抬高4%。巴西干旱也讓市場擔憂白糖產量如何。但今年預計全球將會出現白糖盈余，價格上漲空間已經不大，下一阻力位在2月高位25.80美元。
可可反其道而行之
本周另一戲劇性的走勢出現在可可上，價格暴跌9%創本月最低水平，因西非、加納和印尼紛紛上調產量預期，瓦解了此前對供應短缺的擔憂。投機持倉目前持有5500份凈空頭合約，但多頭頭寸的大幅削減才是此次價格下挫的關鍵原因。
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