華爾街日報報導，美國聯準會（Fed）正在構思新型態的債券收購計畫「沖銷式量化寬鬆」（sterilized QE），希望未來幾個月如果得採取新的刺激措施時，能夠降低新措施可能引發通膨的疑慮。
根據新計畫的架構，聯準會將印鈔收購長期房貸債券或公債，但實際上會把用比較低的利率把錢借回來，藉此鎖住資金。
此舉目的在紓緩印鈔可能引發通膨的焦慮，化解前幾次刺激措施招致的批評。聯準會官員預定13日集會，並已暗示不太可能在會議中推出新的刺激經濟計畫。
不過，消息人士指出，假若聯準會決定再次行動，可能考慮下列三種方式。
第一，2008年到2011年間的量化寬鬆（QE）：大量印鈔，以收購公債和房貸債券。聯準會在前幾波債券收購計畫中收購逾2.3兆美元的證券。
第二，去年的「扭轉操作」（operation twist）：出售短期國庫券，再利用收益買長期債券，讓聯準會收購債券不必加印鈔票。該計畫規模4,000億美元。
第三，沖銷式量化寬鬆。聯準會可能印鈔以收購長期債券，同時利用新規劃的市場工具，限制投資人與銀行如何應用這筆錢，以妥善控管金融體系內過多的資金。
這些方法目的都在減少投資人和銀行手中持有的長期證券，藉此壓低長期利率，鼓勵承擔更多風險，促進企業和家庭的消費和投資。差異在於資金從何而來、往何處去。聯準會沒有真的啟動印鈔機印鈔票，而是在收購債券的同時，以電子方式增加銀行和投資人帳戶中的錢。
在沖銷式量化寬鬆的方法下，聯準會透過收購債券製造新貨幣後，不會放任新貨幣滯留市場，而是透過短期低利貸款向投資人借回這些錢。這種交易為「附賣回交易」（reverse repo），另一種相關的交易為「定存」，也有助於鎖住銀行持有的短期資金。
沖銷式量化寬鬆的效應和扭轉操作一樣：聯準會持有更多的長期債券，銀行和投資人則換得更多的短期債券。
聯準會正考量三者的優劣。官員對扭轉操作的效果感到滿意，但扭轉操作訂6月底結束，分析師預測如果沿用此計畫，下半年可操作的短期證券約只剩2,000億美元。
第三種方法的優點是，操作規模不受限於聯準會持有多少短期公債，因此可供聯準會嘗試一些新工具大規模操作的效果。
缺點則是，可能把目前接近零的短期利率推高到超過聯準會想要的水準。
【編譯余曉惠／綜合外電】
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