美債殖利率彈升引發通膨疑慮 瑞銀長線仍看好價值型股票潛力

美債 10 年期殖利率走揚，考驗股市走勢，引發亞股拋售潮，其中成長股和投資級債券跌幅尤其沉重。市場擔憂通膨恐讓央行提前啟動升息，但瑞銀認為，隨著經濟活動和供給恢復正常，通膨飆升只是暫時現象，價值型與週期性股票仍具有一定的投資價值。

根據瑞銀經濟學家預測，今年亞洲 GDP 增長率為 8.5%、美國為 6.6%，但此一增幅是根據去年疫情衝擊的低基數效應，因此即便公債殖利率上揚，研判 G10 成員國的央行將維持政策利率不變。

瑞銀指出，儘管通膨恐慌可能引發市場恐慌，但債券殖利率走揚主要反映通膨預期走強，實際上實質利率仍維持負值，且有利於亞股表現，因此目前仍看好亞洲 (日本除外) 股票，並且維持看好股票的立場。

在投資組合部分，瑞銀看好價值型和週期性市場與再通膨等概念股票，以亞洲市場來說，非必需消費品、金融和能源行業對於經濟重啟和再通膨交易是目前不錯的選擇。至於在大宗商品部分則看好原油和銅。 

瑞銀表示，成長股估值下滑替長線配置提供逢低切入的機會，因此，以長線投資角度來說，相對看好 5G、數位經濟和綠色科技等新興行業主題。