資金湧入債市避風頭 法人愛買美債避險

新型冠狀病毒疫情蔓延，不少法人將資金轉往債市避險，其中美債仍是法人最愛的避險工具。

美林全球基金經理人 2 月調查報告指出，六成經理人預估聯準會今年將按兵不動，約三成經理人認為仍有一到兩次的降息機會，美債依然是最佳的避險工具，經理人 2 月小幅加碼美元及美債部位。

至於其他債市，新興國家部分，中東地緣政治事件加上疫情的不確定性，經理人今年以來陸續下調新興匯市曝險，但相對於成熟市場的較高債息，在低利環境下更顯珍貴，經理人持續增加新興債市。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家債券提供相對成熟市場較高的收益，目前看好有高流動性及評價面仍被低估的市場。例如墨西哥央行過去幾年積極升息後才轉向降息，雖然已經降息但目前利率仍很高，殖利下滑即可創造債券價格上漲機會。透過精選持債國家及匯率避險的操作，爭取公債收益機會、降低匯率波動的風險。

歐元區部分，經濟數據仍疲弱，經理人延續上月看法，預期歐洲央行升息時點將延至 2021 年或 2022 年之後，短期內都沒有調整利率分級制的可能性，歐元空單略增，核心歐債延續上月的偏空部位，邊陲歐債多單則小幅上揚，義大利公債在邊陲歐債中最具投資價值。

英國方面，過半經理人仍舊預估英國央行年底前仍有一次的降息空間，惟市場期待英國推出財政刺激政策，英鎊多單略增，英債看法中性偏空。

富蘭克林投顧認為，疫情對經濟的影響，未來幾周可能會陸續顯現，現階段宜採股債均衡、成熟與新興市場兼備的多元配置策略，建議投資組合中應納入美國精選複合債、伊斯蘭債，降低投資組合波動度，穩健型投資人可趁震盪時分批加碼，或以定期定額方式介入美國及新興市場股債平衡型基金，追求高息者則首選新興市場當地貨幣債券，可望受惠各國央行資金寬鬆的政策，順勢掌握較高債息的收益機會。