隨著高齡人口比例增加，投資方向從傳統的資本利得慢慢轉向穩定配息，配息型基金也襲捲近幾年台灣基金銷售市場。但配息率高低不該是投資人惟一考量點，配息率的穩定及整體報酬率都不該被投資人忽略，鉅亨網投顧建議投資人以資產配置方式分散配息來源，來達成穩定配息的目標。
1. 分散配置，配息率更穩定
高收益債券及新興市場債券能做為投資人的新寵，高配息率絕對功不可沒。從 1999 年 12 月以來，美國高收益債券及全球高收益債券平均配息率分別為 8.4% 及 8.3%，新興市場債券平均配息率也高達 7.2%，遠高於美國股市與可轉債的配息水平。但高配息率能持續多久也是投資人該考量的重點，若將資產分散於各類配息資產中（下圖中的 5 種主要配息資產），多重資產的平均配息率為 6.9%，標準差也只有 1.8%，低於全球高收益債券及新興市場債券的 2.5% 及 2.2%，是追求穩定配息的投資人不該忽略的。
主要資產平均配息率
資料來源：Bloomberg，分別採美銀美林美國可轉債、標普高股息、美銀美林新興市場債券、美銀美林全球高收益債券及美銀美林美國高收益債券指數，多重資產分散配置於上述指數，鉅亨網投顧整理；回測期間：1999/12 至 2017/9，灰色陰影範圍為配息率平均值加減一個標準差。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
2. 分散配置，兼顧配息與總報酬
對於偏好配息型基金的投資人來說，高配息率不等同於高報酬率。在上述的 6 類配息資產或策略中，從 1999 年 12 月以來，美國高收益債券及全球高收益債券平均價格年增率為 - 0.1% 及 0.2%，美國高股息股票的平均漲幅則為 7.9%，大大彌補了配息率較低的缺點。從同時包含價格與配息的總報酬率來看，美國高股息股票滾動三年平均年化報酬率為 9.9%，高於其他資產，但較低的配息率卻不適合有配息需求的投資人。對於喜愛配息的投資人，分散配置的多重資產除了 6.9% 的配息率，滾動三年平均年化報酬率也高達 8.0%，同時享有配息率穩定及報酬率優異的好處。
主要資產平均報酬率
資料來源：Bloomberg，分別採美銀美林新興市場債、美國可轉債、美銀美林美國高收益債券、美銀美林全球高收益債券及標普高股息指數，多重資產分散配置於上述指數，鉅亨網投顧整理；回測期間：1999/12 至 2017/9，報酬率皆為年化報酬率。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
3. 分散配置有效降低波動度
主要資產報酬率波動程度
資料來源：Bloomberg，分別採美銀美林新興市場債、美銀美林美國高收益債券、標普高股息、美銀美林全球高收益債券及美銀美林美國可轉債指數，多重資產分散配置於上述指數，鉅亨網投顧整理；回測期間：1999/12 至 2017/9。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
從配息率或總報酬的角度來看，高收益債券似乎是投資人的首選，但偏好配息型基金的投資人通常年齡都較大，更不能忍受價格下跌的衝擊，鉅亨網投顧建議投資人別低估波動度的影響。從標準差來看，多重資產滾動三年年化報酬率標準差為 4.7%，僅略高於新興市場債的 4.1%，但考量到新興市場債券指數編纂較晚，若加計 1997 年亞洲金融危機，新興市場債券波動度能否維持低檔仍有問號，分散配置於各種配息商品的多重資產組合較有吸引力。
資料來源：鉅亨網
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