DCA是財富自由的萬靈藥嗎？

　　最近在網路上很流行DCA這個詞，其完整名稱是Dollar-Cost Averaging原意為「平均成本法」在中文圈傳統稱為「定期定額」而最近這個詞又開始被拿出來炒熱，宣傳只要長期DCA，就一定可以累積鉅額財富。

　　誠然，DCA有他的優點，比如風險相對較低，心理上較易承受。且相對於一次買入，也有他的優勢場景。比如說在行情持續下跌時，雖然DCA仍然在虧損狀態，但因為平均成本相對一次買入時更低，所以虧的較少；又如在行情先跌後漲的情況時，DCA因為分批在行情低迷時買入，當價格後來漲回期初價格時獲利頗豐，但一次買入因為買入價與期末價一樣，自然沒有獲利可言。

　　但反過來說，如果今天行情持續上漲，那DCA獲利將遠不如一次買入；在行情先漲後跌時，DCA也因為分批在行情高漲時買入，當價格後來跌回期初價格時將損失慘重，而一次買入因為買入價與期末價一樣，自然就沒有損失。

　　實務上來說，因為優質資產長期來看總是不斷上漲，如果只考慮長期投資的話，那DCA其實是遠不如一次買入的。上圖顯示了在2000年科技泡沫開始投資S&P500的情況，可以看見即便是在歷史高點一次買入，過了十幾年後報酬仍然高於DCA，更不要說其他更常見的非極端情況了。

　　所以如果打算長期投資股市的人，最佳解永遠都是立刻把手上所有資金一次投入。只是礙於我們不可能把人生中賺的錢在期初一次拿到，其實我們都是被迫進行某種形式的DCA。

　　問題就在於：只要DCA就一定能賺錢嗎？

　　剛剛說到「優質資產長期總是不斷上漲」但問題就在於，你得先找到優質資產。

　　上面比較了四檔ETF，進行長時間DCA後的表現（為什麼開始時間是2016-6-15這麼奇怪的日子，因為這是00661元大日經225的上市日，沒辦法更早了）可以看見經過九年的長期投資，台灣50賺了118.25%，元大S&P500也賺了81.34%，長期被笑說是失落三十年的元大日經225都賺了56.31%，但老牌中國ETF元大寶滬深卻反倒虧了3.61%。

　　顯見如果選擇了錯誤的資產進行DCA，除了白白浪費人生以外，還可能會造成資本虧損，不可不慎。

　　我們取同一時段，再比較看看台灣５０跟一般個股的DCA績效表現結果。在這段時間裡台股權王台積電賺了249.99%，一般傳產的統一只賺了31.14%，而大家心裡的經典宏達電則倒賠了18.11%。

　　這個例子應該更能看出選擇不同資產進行DCA的結果差異，而事實上如果你多拿幾檔股票比較，你會發現多數股票的DCA報酬率是不如大盤的，時間越拉長這種效應會越明顯。

　　為什麼會這樣呢？因為DCA本來就建立在「相信標的物會不斷成長」的基礎上，而市場上大部分股票的榮景都是曇花一現，只有少數股票才能像台積電一樣幾十年都維持強勢成長動能。因此除非你慧眼獨具能找到未來二十年都能保持成長動能的股票，否則選擇單一個股作DCA可能不是很好的主意。

　　個股尚且如此，那些網路上鼓吹你DCA某山寨幣、迷因幣的言論，就更要謹慎以待了，畢竟絕大多數迷因幣的結局都是歸零，無論你DCA多久，你的資產也只有歸零一條路。真要投加密貨幣的話，已經經過歷史多輪牛熊驗證的比特幣可能還是唯一選擇，更激進一點最多也就按市值投入前幾大的幣種，連前十大都排不進的雜幣，短期投機還可以，DCA就省省了吧！

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。