上期專欄說到台股雖然難漲，但短期內並不易下跌，後續果然盤整了一個禮拜，其實這也是資本市場常見的自然情況，激情的暴漲暴跌只是偶爾發生的現象，不慍不火的盤漲盤跌才是大多數時間能見到的光景。
但整理走勢也是無法永遠持續下去的，隨著時間過去，布林軌道會逐漸向內收斂，當這收斂到達極致之時，就會引發下一波單邊暴漲或暴跌行情。目前看來這收斂極致點很可能會在一週內出現，搭配清明節的四日連假，俗稱的清明變盤發生機率不低。
但這變盤噴出方向會往哪邊呢？從台股月線圖觀察，目前月Ｋ已貼著布林軌道上緣連走九根，這雖然是長期趨勢強勁的證明，但也蘊含了高度回檔風險的訊息。
在這種走勢下，如果不能持續創新高，就有很高的可能性要回測２０ＭＡ，亦即12500~13000附近。鑒於沒有永遠強勢的市場，且台股已一個半月未再創新高，四月開始回檔的機率應該是不低的。
至於與台股連動性不低的比特幣走勢，雖然在三月中旬有過一波回檔，但目前已收復大多數跌幅，且向上趨勢明顯。估計對台股影響應該中性微幅偏多，在比特幣未出現明顯跳水的情況下，台股即便開始回測，下跌速度應該也不會太快。
但從台股自身籌碼來看，後續情況就比較不妙了。加權指數雖然整個三月都仍舊高檔盤整，但代表現貨市場實際籌碼的外資累計買賣超卻是一路加速向下。隨著背離越來越大，台股回檔修正的風險也越來越高，而一但大盤開始下跌，外資法人的支撐意願恐怕也會越來越低，直到出現足夠低廉的股價，這循環才能打破。
籌碼總量與大盤指數背離巨大，籌碼的變化方向還持續向下發展，更嚴峻的是向下發展的速度也不斷加速。從法人現貨20日平均買賣超線持續向下探底，可以看出外資趁高檔拋貨的力道正不斷提升，指數能如此恆定的維持在高檔，雖然有全世界資金水位持續提高與加密貨幣走勢強勁的輔助，但還是令人感到驚奇。
但驚奇持續的久了，也逐漸令人感到厭倦。台股的強勢遲早有結束的一天，股市總歸是需要不斷的循環，才能維持活力與動力。持續上漲的股市能吸引更多的新手參與者，但當上漲力道已無法維持，又不願回檔重新創造低廉漂亮的價格時，參與者的熱情就會逐漸冷卻。
現在股市成交量雖然仍然巨大，但其中許多成交量卻是由當沖者貢獻的，這些實際並不願持有股票的玩家，對股價持續提升助益極其有限，卻可能擔負與收益不成比例的風險，一旦股市開始反轉，還願這些人不會忘記不持股的初衷，免得成為套在山頂的洗碗工。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
