逆比例價差策略在選擇權交易上的應用
逆比例價差策略可分為買權逆比例價差與賣權逆比例價差，策略的組合以及對於未來行情趨勢的期望如下表
表一
從部位的組合觀察到逆比例價差策略因為多了一口買進的部位，因此將：
A：買權看空的策略 (買進1口高履約價買權，賣出1口低履約價買權)改變為看大漲的買權逆比例價差策略。從部位的組合觀察到逆比例價差策略因為多了一口買進的部位，因此將：
B：賣權看多的策略 (買進1口低履約價買權，賣出1口高履約價買權)改變為看大跌的賣權逆比例價差策略。
逆比例價差策略相對於價差策略多了一口買進部位，在誤判行情的情況下，對交易者所造成的損失會高於價差策略。所以，大多數是使用在部位的動態調整。但因為風險低於多了一口賣方部位的比例價差策略，因此有些交易人在對於行情發展有把握的情況下，為了擴大交易利潤，也會在建立原始部位時使用。
執行組合逆比例價差的時機
建立價差部位之後，發現誤判趨勢，當行情來到或接近買進的履約價時，加碼買進該履約價，改變原始部位的損益方向，尋求反敗為勝的機會。但也可能因此而造成比價差部位更大的損失，所以執行策略前要仔細評估。
以2017年11W1合約來討論：
圖一，台股指數日線圖
2017年10月25日，台股指數收盤10750，在高檔整理了8個交易日，由於是多頭趨勢，交易人判斷行情整理完成之後，將持續多頭的走勢，2017年11W1結算行情將在10750之上，因此在10月25日收盤前建立11W1賣權看多部位
B 10700Put@36*1
S 10750Put@57.5*1
收到權利金(57.5-36)=21.5點。部位損平點10750-21.5=10728.5
結算行情低於10728，部位開始有損失，最大損失是(10750-10700)-21.5=28.5點。
11W1結算行情高於10729，部位開始有獲利，大於10750，有最大獲利21.5點，等於收到的權利金。
到期損益圖
建立部位2個交易日之後，台股指數10月27日的收盤價10709，日K線收黑 ，收盤價跌破頸線支撐且帶量，加上KD指標死亡交叉，因此判斷11W1結算將大跌。(如圖二)
圖二
原始賣權看多部位在10月27日收盤前的權利金
B 10700Put@31*1
S 10750Put@56*1
由於判斷11W1結算行情將大跌，因此加碼買進1口10700Put，支出權利金點31.5，將看漲的部位損益型態改為判斷行情將大跌的賣權逆比例價差。
B 10700Put@36*1
S 10750Put@57.5*1
B 10700Put@31.5*1
部位損平點
57.5-(36+31.5)=-10
結算大於10750以上有最大損失10點
結算在10700，部位有最大損失(36+31.5)+[56-(10750-10700)}=73.5點
結算在10638.5，[(10700-36)+(10700-31.5)]-(10750-56)=10638.5，部位開始有獲利，最大獲利理論上無限。
部位到期損益圖
部位調整為看大跌的賣權逆比例價差之後的調整策略：
★持有部位1~2天之後，若發現行情不如預期的大跌，且持續在高檔整理，在時間耗損的考量下，要先將整組逆比例價差部位平倉。
★若行情不大跌反而上漲，就只要平倉新加碼的買進10700Put即可。
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