我們常常看到公司EPS變來變去，例如某股票第一季EPS繳出1元，第二季繳出1元，結果當年前兩季合併EPS卻是1.8元，居然不是「1+1=2」！這難道是因為公司財報作假或誤植嗎？其實答案是股本變化所造成，而單季EPS及累計EPS都是以當下登記股本來計算，並非以每季EPS加起來，所以當然就會出現落差囉。那麼接下來我們就以潤泰新近年大幅度配股而導致股本變大來說明，你就更能理解為何季報EPS不能用加減，而要用乘除來計算了。
近年大幅度配股導致股本膨脹快速：潤泰新（9945）
說到配股膨漲股本，潤泰新可以說是相當經典的例子，近五年合計配發11元的股票，如果五年前買一張潤泰新放到現在就變成兩張啦！而近兩年更是分別配出5元及4元的股票股利，因此也導致股本膨脹相當明顯，所以就來看看這兩年的每股盈餘吧。（潤泰新配發股息近況請點我）
首先要先跟大家說的是，每股盈餘是由稅後淨利除以發行總股數而來，因此每季的稅後淨利都是固定的，而股數就會隨著股本變化出現不同。所以潤泰新如果把每一季加起來一定會很奇怪，2020年全年每股盈餘是5.88元，但從每季每股盈餘「個別加起來」則是7.41元。2021年前三季每股盈餘為7.13元，但每季每股盈餘「個別加總」卻是9.17元。是不是就出現數據兜不攏的狀況？（潤泰新每股盈餘近況請點我）
接著看看近兩年股本變化，潤泰新2020年股本從100億元成長至150億元，而2021年則是再從150億元膨脹至210億元左右，所以每季的每股盈餘結算基礎當然就不同囉。（潤泰新股本近況請點我）
最後我們以2021年第一季為例來研究每股盈餘狀況，從前一張圖可以發現當時股本是以150.49億元來計算，因此得到4.55元。但如果我們以不變的稅後淨利68.79億元來當基礎，並使用膨脹後的210.68億元股本計算，那就會得到每股盈餘為「3.26元」左右，這時候是不是就完全不同了？而累計每股盈餘所採用的計算方式，就是將所有稅後盈餘加總再除以最新的股本，這種方式也能避免財報每股盈餘跟不上公司實際獲利的狀況。（潤泰新稅後淨利近況請點我）
每股盈餘是乘除，而不是加減！
今天分享每股盈餘的進階說明，不是要教大家計算每股盈餘，而是要告訴大家這個數值會隨著股本變動而浮動，所以一切都要以最新的財報數據為準。以目前來說，2021年的財報已經公佈到第三季，那你要看的就應該要是第三季及累計前三季的每股盈餘。但是如果你確定股票當年都沒有增減資的狀況，那麼每股盈餘採用加減法才是成立的喔！
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