1-3.期貨市場交易的”保證金跟槓桿比”
我們先從期貨市場的交易來說起，如果你有操作台指期
，想必對”保證金”並不陌生
保證金就像是你買一個東西需要提供的擔保品，買台期貨商品的擔保品
就是用台幣的金錢來衡量他的價值，
而買賣外匯貨幣或商品就是用美金(或是你選用的交易貨幣)
的金錢來衡量他的價值，
至於保證金的多寡其實就是槓桿比的觀念
我們先來談談台指期
台指期其實就是加權指數(大盤)的衍生性金融商品，
因為大盤無法交易，所以因此衍生了這個商品，
以預測大盤的漲跌來做操作，上漲就做多，下跌就做空，
畢竟在股票市場中要做空並不容易
而台指期交易的單位是”口”，要交易台指期除了要開戶的手續之外，
就是要把錢匯入”期貨保證金專戶”
(也就是入金)，並且要有超過1口原始保證金的錢才能做交易
而原始保證金則是會隨指數的高低或市場的波動加劇而會有所作調整，
這是因為市場的風險上升之後，
會以提高保證金的方式來穩定市場，其實這就是一種降低槓桿的方式
(這跟外匯市場很像，外匯市場是
以降低槓桿的方式來保護投資人跟卷商自己)，
所以台指期的保證金會依照期交所的公告來做變動。
就是說，
“提高商品原始保證金就是在降低你的槓桿，降槓桿就是提高原始保證金”
有了基本的認識之後，我們就來談談”保證金跟槓桿比”
我們一樣先用台指期作例子
台指期(大台)一點200元(也就是指數上漲或下跌1點是200元)，
買賣1口的原始保證金目前是148,000元
台灣期交所商品保證金查詢
https://www.taifex.com.tw/cht/5/indexMarging
那我們就從現在的保證金來算算看目前的槓桿比是多少，
再來比較之前的保證金槓桿比是多少假設現在台指期貨目前是10000點，
大台1點是200元
那操作1口大台其實要多少錢，10,000(點)*200(元)= 200萬
上面的敘述其實就是槓桿比1:1的觀念，就好比從市場上買一檔股票，
用200萬元買這檔股票是2000元(1股2000元，1張是1000股，
所以就是2000*1000=200萬元)
這麼大的錢對於我們小散怎麼可能，所以這時候槓桿就出來了
也就是期交所訂出來的目前1口大台的原始保證金是148,000元，
那這樣算起來是多少的槓桿呢?
2,000,000/148,000=13.51(所以操作1口大台用的槓桿比大約是13倍)，
也就是說原本要13元的商品你只要出1元就可以交易
那我們再回來說說剛剛的那句話
“提高商品原始保證金就是在降低你的槓桿，降槓桿就是提高原始保證金”
假如我們在”期貨保證金專戶”裡，放了2,000,000元
(2百萬元)來交易1口大台，
那我們就是把自己的槓桿比降低了(也就是把交易的風險降低)，
因為我們用200萬元來交易1口大台，
我們就是把原本槓桿為13:1降為1:1
因為如果我們專戶裡有200萬元，以保證金148,000元來算，
我們可以交易的口數是
2,000,000/148,000=13.51(是13口)，
現在我們只用來交易1口，相對的風險就降低很多
假如現在期交所公告1口大台的原始保證金提高到
2,000,000元(200萬元)，
那就是卷商幫我們降槓桿到1:1(同樣是把交易的風險降低)，
因為能交易的口數變低了
所以假如現在我有50萬元我想要操作1-2口的大台，
那我保證金跟槓桿比以及風險的控管在哪裡?
依期交所公告大台1口的原始保證金是148,000元
現在台指期是10,000點，如果我們操作1口大台，怎麼來計算?
1.50萬在1口原始保證金是148,000元我們做多可以操作幾口，
500,000/148,000=3.37(3口)，
所以我們的槓桿大概是3:1
2.如果我們在10000點時買進1口大台，假設很不幸遇到跌停10%，
那我們損失了多少錢
10,000*10%=1000點(也就是10,000點跌10%，意思就是大盤跌了1,000點)
1點200元，所以我們1口大台賠了1,000*200=20萬，真衰小，
一買就跌停
但是因為我們有50萬的保證金在操作1口，
所以當損失20萬之後專戶裡還有30萬的保證金，
因此不會有被追繳或被平倉的風險
(這樣的風險是控制是可以的，後面再來聊聊平倉及追繳)
現在台指期是10,000點，如果我們操作2口大台，怎麼來計算?
1.50萬在1口原始保證金是148,000元我們做多可以操作幾口，
500,000/148,000=3.37(3口)
我們現在是用50萬操作2口大台，所以我們的槓桿大概是
(500,000/148,000)*2=6.75，
所以我們的槓桿大概是6:1
2.如果我們在10,000點時買進2口大台，假設很不幸遇到跌停10%，
那我們損失了多少錢
10000*10%=1,000點(也就是10,000點跌10%，意思就是大盤跌了1,000點)
1點200元，所以我們2口大台賠了2*1,000*200=40萬，真衰小，
一買就跌停還賠這麼多
但是因為我們有50萬的保證金在操作2口，
所以當損失40萬之後專戶裡還有10萬的保證金
上面這2種情形看似風險好像都在控制或承受損失的範圍之內，
其實會有不同的結果產生，
這時我們就要再來了解”原始保證金”跟”維持保證金”
在期交所的公告上，其實有3個保證金項目，”原始保證金”、”維持保證金”
跟”結算保證金”
我們剛剛介紹過”原始保證金”
這裡我們在解釋一遍，
所謂的”原始保證金”就是如果我們要操作1口大台，
在我們的”期貨保證金專戶”裡，
一定要有超過148,000元的金額才能交易1口大台
而”維持保證金”就是專戶裡面的錢低於”維持保證金”的金額時，
就會先收到期貨商發出的”盤中高風險通知”，
提醒你要注意交易部位的風險，
如果收盤後帳戶裡的錢低於維持保證金，
那就會收到盤後追繳通知需要補錢。
而這裡又不得不提到”強制砍倉”，真是愈說愈多了，不是在聊外匯，怎麼一直說期貨
何謂”強制砍倉”，就是當風險指標<25%的時候，卷商就會幫你強制平倉
也就是專戶裡的錢<原始保證金25%的時候就會被砍倉
因此我們再回到上面的情況
所以假如現在我有50萬元我想要操作1-2口的大台，
那我保證金跟槓桿比以及風險的控管在哪裡?
範例一
現在台指期是10,000點，如果我們操作1口大台，怎麼來計算?
1.50萬在1口原始保證金是148,000元我們做多可以操作幾口，
500,000/148,000=3.37(3口)，
所以我們的槓桿大概是3:1
2.如果我們在10,000點時買進1口大台，假設很不幸遇到跌停10%，
那我們損失了多少錢
10,000*10%=1,000點
(也就是10,000點跌10%，意思就是大盤跌了1000點)
1點200元，所以我們1口大台賠了1,000*200=20萬，真衰小，一買就跌停
但是因為我們有50萬的保證金在操作1口，
所以當損失20萬之後專戶裡還有30萬的保證金，
因此不會有被追繳或被平倉的風險
(這樣的風險是控制是可以的，後面再來聊聊平倉及追繳)
第一次風險，在10,000點時買進1口大台，假設很不幸遇到跌停10% ，
我們來計算第一次的風險
風險計算
我們先來計算會不會被盤中通知，再加上盤後追繳
依照期交所1口大台的”維持保證金”要在113,000元以上，
因此在跌停10%之後，
專戶裡還有30萬>113,000元，
因此我們不會收到”盤中高風險通知”，自然也沒有盤會追繳保證金的風險
再來計算被不會被強制砍倉
首先我們先計算出目前1口大台”原始保證金”的25%是多少錢
148,000*25%=37,000元
目前專戶的餘額是30萬>37,000元，自然也沒有強制平倉的風險
第二次風險，在10,000點時買進1口大台，假設第一天很不幸遇到跌停10%，
次日又在跌停10%，
我們來計算第二次的風險
風險計算
我們先來計算會不會被盤中通知，
再加上盤後追繳依照期交所1口大台的”維持保證金”要在113,000元以上，
因此在跌停10% 之後，次日在跌停10%，專戶裡到底還剩多少餘額
第一次跌停損失10,000*10%=1,000點
第二次跌停損失(10,000-1,000)*10%=900點
因此1口大台在二次跌停的損失是 (1,000+900)*200=380,000元
此時專戶餘額只剩下還有12萬>113,000元，
因此我們還是不會收到”盤中高風險通知”，
自然也沒有盤中追繳保證金的風險
再來計算被不會被強制砍倉
首先我們先計算出目前1口大台”原始保證金”的25%是多少錢
148,000*25%=37,000元
目前專戶的餘額是12萬>37,000元，自然也沒有強制平倉的風險，
但是這1口單經過這2次跌停，
風險已經大幅增加，只要再一次的下跌，那肯定很慘。
範例二
現在台指期是10,000點，如果我們操作2口大台，怎麼來計算?
1.50萬在1口原始保證金是148,000元我們做多可以操作幾口，
500,000/148,000=3.37(3口)
我們現在是用50萬操作2口大台，所以我們的槓桿大概是
(500,000/148,000)*2=6.75，
所以我們的槓桿大概是6:1
2.如果我們在10000點時買進2口大台，假設很不幸遇到跌停10%，
那我們損失了多少錢
10000*10%=1000點(也就是10000點跌10%，意思就是大盤跌了1000點)
1點200元，所以我們2口大台賠了2*1000*200=40萬，真衰小，
一買就跌停還賠這麼多
但是因為我們有50萬的保證金在操作2口，
所以當損失40萬之後專戶裡還有10萬的保證金
風險計算
我們先來計算會不會被盤中通知，再加上盤後追繳
依照期交所2口大台的”維持保證金”要在113,000*2=226,000元以上，
因此在跌停10%之後，
專戶裡還有只剩10萬<226,000 元，
因此我們馬上就收到”盤中高風險通知”，
(注意:當專戶的餘額一低於226,000時，就會發出”盤中高風險通知”)
如果到盤後還是10%跌停，除非你自己停損出場，不然追繳是一定要的，
至於是不是被強制平倉，讓我們繼續算下去
再來計算被不會被強制砍倉
首先我們先計算出目前1口”原始保證金”的25%是多少錢
148,000*25%=37,000元，那2口則需要37,000*2=74,000元
目前專戶的餘額是10萬>74,000元，所以沒有被強制平倉的風險，
但是這2口單的風險已經大幅增加，
只要再一次的下跌，那肯定很慘。
謝球爸
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
