鋰電池產業介紹 - 新普、順達、中碳

今天要介紹的是鋰電池產業，先來看一下鋰電池產業的上中下游產業鏈圖：

 

 

 

鋰電池是所有二次電池(可充電電池)中最重要的一種，為什麼呢？我們來看一下ITIS整理的比較圖：

 

 

基本上，鎳鎘電池因汙染嚴重已被淘態，鎳氫電池則因能量密度低(無法做到輕、薄)，在3C產品中已漸漸被鋰電池取代。

鋰電池又可分為兩種，一種是鋰離子電池，就是一般筆電用的那種長條型的；另一種則是iphone、ipad用的那種薄型電池。這兩種我們等下都會為大家介紹。

 

電池上游

 

正極材料：

 

 

一般以錳酸鋰(LiMn2O4)、磷酸鐵鋰(LiFePO4)、鎳鈷鋰(LiNiCOO2)三種為主要材料，在正極活性物質中再加入導電劑與樹脂粘合劑，然後塗在鋁基體上即可。

在台灣，正極材料的生產公司都未上市櫃，但背後都有集團支持，如長園背後的台塑、尚化背後的大同、宏瀨背後的宏碁等。

負極材料：

 

 

主要以碳材料為主，又分為石墨系與焦碳系，石墨系的重量能量密度高且材料本身的結構具有規則性，對3c產品的使用和充電器的設計較具優勢。

國內生產負極材料的首推中鋼的子公司中碳，中碳的負極材料是焦碳系的，不是用在3產品，而是用在電動車。來看一下中碳的財報圖：

 

 資料來源：財報狗

從利潤比率來看，這幾季的毛利率、營益率、淨利率等算是有守穩。但從營收年增率來看，從2010年下半年後持續往下(有興趣的可以看看近四季EPS，也是出現成長趨緩的走勢)，但最近有止穩的跡象出現，可以持續觀察。

 

話說回來，中碳的產品線很廣，負極材料佔營收的比重也只有5%左右，故不是我們今天主要研究的對象。

電解液：

 

 

鋰離子離子需要電解質做為傳輸介質，這就是電解液的用途喔。生產電解液的以日本的公司為主。

隔離膜：

 

 

就是隔在正極和負極中間的膜片。膜的作用主要就是就是讓離子通過，但阻隔原子。

國內生產以隔離膜的主要是高銀科技。

電池中游-電池蕊

 

 

 

 如何？很熟悉吧？這就是我們常看到的電池那樣，不過是可以充放電的。

 

電池蕊的組成就較容司理解囉！就是把上述四樣東西組合在一起，像這樣：

 

 

資料來源：宏瀨科技

 

正極材料和負極材料分別塗在基板上，然後加入電解液，並裝上隔離膜片，最後主裝起來就完成囉！這個反應會讓化學能轉成電能(或是反過來把電能儲存成化學能)，電器就可以使用囉！

 

我們來看一下電池的剖面圖：

 

 

如圖，這樣清楚了吧~~就是把它一層層鋪好，然後捲起來即可囉！柱狀電池一般是用在筆電，板狀則是用在手機。

 

台灣做電池蕊的主要是能元與金山，同樣是未上櫃的公司。

 

電池下游-組裝：

 

 

 

終於要進入台灣電鋰池雙雄-新普、順達的部分了。

電池組裝很簡單，只要把電池蕊那幾顆(有些筆電是3cell，有些是6cell等)，塞到那個筆電電池的外殼裡就好了，結束。

.........(謎之音：是在趕下班嗎？).....

 

當然不可能這麼簡單，這樣就稱不上電池雙雄了。組裝最大的know-how是在電路板的設計(當然還有整體機構的設計)。

 

新普、順達和上游買了電池蕊後(一般都是韓國和日本生產的，前四強分別是Samsung、SANYO、LGC、SONY)，還要自己設計電路板，並貼上相關的IC，如電源管理IC、電源保護IC等。

 

不知大家還有沒有印象，前幾年發生的筆電電池爆炸事件，有很大的原因就是保護電路的部分沒設計好。

 

來看一下新普和順達的財報比較：

 

 

 

資料來源：財報狗

 

初步來看，新普的毛利率從2008年後就一直高於順達，推斷在製程技術上有一些競爭優勢；而從營收年增率的部分，新普就算在海嘯時還是持續成長，而順達一直到2010年第一季才恢復成長動能。(以上只是初步分析，較詳細的新普、順達分析，我等下會開始趕工，預計星期天晚上出，有興趣的朋友再去看囉！)

 

以上，大家應該對鋰電池產業有個初步的認識了吧！以下做點小結論：

 

(1)台灣的鋰電池產業主要集中在下游組裝(新普、順達)，雖然中、上游也有廠商做，但量都很小，電池蕊主要還是從日本、韓國進口的。

 

(2)以上內容focus在鋰離子電池，最近很夯的鋰高分子電池部分，主要是用在平板與智慧型手機，新普與順達都有在做，將成為未來的成長動能。

 

(3)現在的正極材料以LCO為主，未來會持續研發各種新材料，預料可降低成本。

 

(4)除了在智慧型手機、平板外，鋰電池未來有個很大的亮點，就是在電動車的應用，需求爆發的點預估是在2015年左右，大家可持續注意囉！

 

1．若想對新普、順達深入了解，請參考我的另一篇文章：蘋果概念股(3) 新普 VS 順達

 

2．以上的財報相關圖表都來自此財報網站，若有需要查詢、轉載等，請自便囉，不用另行告知

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。