先 探 週 報 重點整理 (1551期)
QDII買什麼？
產業龍頭股將是首選 談到中港台五○○指數，由於是中國兩
個證券交易所編製，故而正式的名稱為
「中證兩岸三地五○○指數」，也就是由中港台三地的
五○○檔個股所組成。其中，台灣有一百檔個股，係為台灣
股市之中，總市值最大的一百檔個股。根據這一次編纂中證
兩岸三地五○○指數的中港指數有限公司統計，成份股的總
市值約三十二兆元人民幣，其中在中國占一七．六兆元人民幣
，香港占一一．一兆元人民幣，台灣占三．三兆元人民幣。
隨著中證兩岸三地五○○指數的成立，剛好又配合QDII將來
台投資，所以QDII所帶來的投資效應，已反應在幾個層面上
，其中包括：新台幣的升值，以及台灣產業龍頭股的上漲！
如果從香港股市開放中資QDII投資的經驗來看，其效應就宛
如一根火柴，點燃了超級彈藥庫，令股市大漲而上。這一次
QDII來台投資，其實是伴隨著兩岸簽訂ＭＯＵ生效之後，迄
上周為止，已經有兩檔QDII基金提出申請，除了先前的華廈
基金（規模二八四．七億元人民幣）、第二檔QDII基金則是
上投摩根亞太基金，它的基金規模也有一三六六億元新台幣。
按照ＭＯＵ簽訂的內涵，若未簽訂ＭＯＵ，QDII基金只能投
資該國股市的資金，設定在不得超過基金規模的三％，而簽
訂ＭＯＵ之後，則放寬到基金規模的一○％。 但最不同的是
，兩岸這一次所簽訂的ＭＯＵ，對QDII基金投資台股，並沒有
設限，也就是最多可以到百分之百！ 所以，QDII的效應，可
能又會比市場的預估強得多！ 根據上述提到的各項環境因素
，以及條件，對未來QDII到台灣會買什麼？有幾個代表性的方向：
一、中證兩岸三地五○○指數，是第一個參考的標的，所以
在台股之中，總市值前一百大的上市公司，尤其是產業的龍
頭股將是首選。而這些電子龍頭股都已紛紛創下波段新高之
後，可以再看到，台塑集團股也紛紛向上突破，也反應龍頭
股上漲的趨勢。現在還未突破波段高價的產業龍頭股，有看
好之機會，似可參考：金融股的國泰金、富邦金；另外在傳
產業中，如：遠東新、裕隆等。
二、兩岸產業結合的代表股：在中國的產業之中，雖然中國
家電產業，是全球最大市場！但關鍵的半導體，以及面板產
業，也是重要的目標，看到友達、奇美，也是標的之一。
三、主權行業，就投資戰略上，亦是不可或缺的目標。
而且觀察過QDII基金所買進的類股，金融、原物料股占有相
當大的比重！故而台灣的金融股將是重點之一。再換個角度
來看，未來台灣金融股最大題材，可能不是如何擴展中國市
場，而是中資入股。
四、就是在中國具有知名度的企業，如果這些企業設在中國
，或者香港上市，那就值得注意。其中，中國量販店第一名
的中國大潤發還未上市，所以，在這個階段，在台灣上市的
潤泰全以及潤泰新也很可能會雀屏中選！
五、更值得注意的是，所謂控股公司概念也將在QDII來台，
或中資來台時成為焦點。 理由很簡單，可以試想一下，如果
投資一家公司，可以影響很多重要的產業，這會不會成為重
要的投資目標？尤其對中資而言！
股名 支撐 壓力
華紙(1905) 14.5 17
東聯(1710) 26 32
力山(1515) 9.5 14
恩德(1528) 11 15
漢唐(2404) 23~25 29~30
單井(3490) 31~32 45~46
新光金(2828) 12.2 14.65~15
華新(1605) 11.5 15
台驊(2636) 19 25
世界(5347) 14.5 18
永彰(4523) 24 35~40
聯成(1313) 17 25
錸德(2349) 8.1 10
新紡(1419) 35 45
不宜躁進 盤堅到農曆年 未來有幾個角度值得觀察。
一、九八五九切九三○九長期下降壓力線被突破之後，
技術面上具有展開的波段攻勢之機會，近期權值股紛紛轉
強，似乎符合主升段的結構。
二、觀察權值股，普遍融資使用率都相當低，股價也經過
一段時間的整理，技術面與籌碼面都有利於外資買盤的推升。
三、之前中小股漲幅相當大，趁此機會順勢整理，技術面
的中長多架構，應該不至於立即被破壞。
四、以往外資每波段買超台股金額大約一五○○億元，並
且最後的五○○億元買超已經推升不動指數，這一波外資
已經買超台股一一八一億元，必需小心權值股將開始鈍化，
五、在央行喝咖啡政策下，近期台幣外匯市場已經逐漸平
穩未來要觀察匯市的成交量，倘若還是一五億美元以上熱
鬧滾滾的，則外資資金行情將可繼續。
六、過去一年，在充沛資金面推升下，台股走出多元主流
的行情，數個多頭箭頭輪漲輪休，輪休後又輪漲，漲勢綿
延不絕。近期指數的噴出，反而讓投資人心臟壓力增加。
這有幾個主要原因，一、指數從九八五九下跌之後，曾在
○八年一月到五月形成右肩反彈，位置就在八五○○到
九三○○點，因此近期指數倘若急速衝向八五○○點以上
反壓，劇烈的震盪恐難避免。
二、市場對於農曆年前後變盤的共識性相當高，因此對於
一月中旬期指結算之後的指數預估空間相對保守，
近期大盤漲得越兇，無疑作多的時間越被壓縮。
三、資金行情的推升，最怕買盤的宣洩，伴隨大量的連續
長紅棒噴出，通常是資金行情結束的訊號。
四、美國的救市措施將從二月一日起陸續結束，不再延長
，對於美股究竟是以資金面利空的短線回檔？或者是
以基本面轉好利多的續強反應呢？ 綜合來看，
電子業Q1淡季不淡、全球景氣持續溫和復甦、中國農
曆年消費商機、MOU一月一六日正式生效等利多都還在
，只要多頭不躁進，行情盤堅到農曆年前後的期待仍在。
本 期 潛 力 股
華紙(1905) 元月紙漿價格再度調漲，加上中國造林已可砍伐
供應，首季獲利可期。
東聯(1710) 中東及大陸EG大廠故障停爐，EG價格大漲，激勵股價。
恩德(1528) 股價淨值比低於0.9，PCB客戶下單意願轉趨積極，
今年營運出轉機。
單井(3490) 12月營收創歷史第三高，目前在手訂單逾2億元，
今年獲利三級跳。
新紡(1419) 士林廠位處北投士林科技園區，已展開實質開
發動作，士林廠開發資產增值百憶起跳。
華新(1605) 科技轉投資公司營運全面自谷底翻揚，本業獲利
回升，今年獲利可望挑戰2006年2元以上獲利。
台驊(2636) 海運景氣回升、空運比重增加、中國內貿物流成
長，預估營收年增39%，獲利翻倍，EPS可達2.2元。
世界(5347) 逐步減少幫華邦電代工量，且新增CMOS客戶，
主要業務驅動IC又回溫，業績成長可期。
聯成(1313) DOP與PA價差擴大，毛利率提升且新廠產能開出
挹注營收，今年EPS上看2.5元。
新光金(2888) 匯率、利率雙率看升，加上手中握12000坪信
義計畫土地，今年營運大翻身機會。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
