大而美法案效應推升台積電走勢
本週台股指數雖處於震盪整理格局，但台指期表現強勢，因多檔重量級權值股除權息，點數蒸發使指數表現空間不大，台積電表現相對強勢，主要受到川普《大而美法案》推進的激勵。該法案在鼓勵大型企業於美國本土擴廠，半導體業者在美設廠的投資稅額抵免比率從25％增加到35％，台積電建廠成本將降低。
外資期貨空單續增，兩手策略持續
儘管權值股撐盤，但期貨市場顯示外資偏空立場未變。外資淨空單口數已續增至5.5萬口，創下歷史新高。這意味著外資對後市仍保持保守態度，選擇以「現貨偏多、期貨偏空」的兩手策略應對潛在不確定性。對於台股後續表現，這也埋下震盪加劇的伏筆。
川普關稅政策步步逼近，市場進入觀望期
美國前總統川普日前表示，關稅信已寄出，預計下週全球多國將陸續收到通知。根據其顧問貝森特（Robert Benset）說法，將有約100個國家被課徵10%的統一關稅。整體出口環境已充滿不確定性，企業提前拉貨、壓低成本的行為，可能在第二季呈現營收高峰，卻也埋下營收下滑的隱憂。
PCB族群續強，ABF底部放量起漲
今年上半年，以PCB族群表現最為突出。銅箔基板（CCL）報價上揚，激勵台光電、台燿、聯茂等股價走高。而ABF載板族群如欣興、南電、景碩也自底部起漲後續揚。
下週盤勢展望：利多出盡？當心第三季營收衰退！
觀察本週五（7/4）收盤，台股多檔個股出現「吞噬線」型態，顯示短線走勢可能轉弱。加上多檔大型權值股相繼除權息，依照過往台股慣性，整體上漲動能也可能因此減弱。下週川普將公布關稅細節，即便最終結果優於預期，市場仍有可能出現「利多出盡」的反應。更值得留意的是，這輪貿易政策的不確定性，不只來自美方釋出的稅率細節，也包含他國的反應變數。部分國家若選擇不理會美國訴求，甚至採取報復性措施，貿易摩擦不排除持續升溫，屆時對全球供應鏈與風險資產的影響可能進一步擴大。
另一方面，從企業端觀察，自川普再度當選後，許多具有出口美國的公司，開始受惠提前拉貨&備料，帶動第二季營收普遍墊高。然而，第二季新台幣大幅升值，對不少公司的毛利率造成侵蝕，儘管營收創高，獲利卻未必跟上。預期第二季將成為全年營收的相對高峰，但獲利表現可能相對疲弱。
值得留意的是，並非所有產業都能透過提前拉貨來墊高營收。舉例而言，像大立光這類以最終產品出貨時程為依據的公司，其客戶（如:蘋果）不可能提前完成新手機組裝後再囤貨銷售，導致這類公司無法預支未來訂單、提前出貨。因此，第三季營收受提前拉貨效應壓縮的情況，將主要集中在具備備貨彈性、出貨與訂單具備時間差的產業，如：零組件、部分產業鏈上游廠商等。這些公司在上半年營收墊高後，第三季恐面臨明顯下滑，屆時股價也可能進入基本面修正階段。
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