三十元以下的中鋼(2002)目前適合投資嗎？

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以下文章轉載於『商業週刊』，詳細連結如下：http://www.businessweekly.com.tw/blog/article.php?id=766

一位成功的投資顧問，性格必定有點高傲，甚至是有鄙視其他投資大眾的傾向，這是為了讓自己保持清醒。很難想像，幽默風趣的科斯托蘭尼，面對投資其實是以高標準要求自己，並且以鄙視的眼光看待輸家。

身處在資訊爆炸的時代，交易市場往往充斥著似是而非的說法，遺憾的是，這些說法常得到投資大眾的認同。投資人面對盤中行情震盪的時候，總是想破了頭去尋找理由，是外資？是主力？還是總體經濟因素影響？

其實等到盤中再來探討已經太遲，除了安慰自己之外，沒有任何幫助，甚至，有些似是而非的觀念日積月累，反而扼殺了自己的成長。
筆者常聽到「誤解」有：

1.外資早上10點前都在觀望，10點後才會大舉進場。
2.某某券商看多某檔個股，結果還賣超，券商報告都是假的。
3.買入中鋼，穩穩的放定存就好，借貸成本低的話可以貸款投資。

本文就是要告訴你，這些觀念都是錯的，一起鄙視它吧。

外資的觀望

外資的組成主要為：國外基金、避險基金、國外的台商投資（真台資）。由於台灣對於境外投資人有管制，因此外資通常透過台灣的17家外資券商下單投資台灣，請注意，投資人是國外基金，下單的是台灣的外資券商。說到這裡，讀者應該就明白了，歐美外資的作息時間跟台灣不可能一樣，所以委託單都是前一天晚上就下好的，盤中根本很少單，更別提盤前觀望。

券商報告都是假的

讀者們應該也發現了，基本上券商買賣超的背後是外資的委託，交易行為與報告矛盾只能說券商的報告不被客戶採納，或是客戶有其他考量，甚至以借券而言，券商將券借給客戶，基本上概念跟對做沒兩樣，券商的報告都是分析師們撰寫的，沒有人想拿自己的聲譽開玩笑。

當你不了解你的敵人，或是根本就搞錯了敵人，試問你要怎麼贏過你的敵人呢？

定存優質股中鋼？

不囉嗦，直接看圖說故事，如果你在2008/1/1日買入中鋼，經過了快3年漫長的景氣循環來到了2011/10/31，你得到的報酬是：-1.71%，且已考慮還原除權息。同一時間買入中華電、台灣大等公司報酬皆將近100%。

 

筆者要傳達的一個概念，就是以訛傳訛。的確，在2008年以前是非常績優的股票，業績穩定、配息穩定，但是論及投資，最重要的還是：未來中鋼業績是否穩定？配息是否穩定？很顯然的，電信類股在這兩項指標上一定勝過中鋼，如果定存追求的是穩定的獲利，又為何要將資產配置在景氣循環股呢？

以定存股而言，中鋼輸給了電信類股，甚至輸給了台灣高股息ETF，這說明了一件事，投資中鋼是沒有選股效率的行為，因為一籃子股票都能打敗中鋼。

我們常常在被抱怨定存利率太低、通膨吃掉利息，必須藉由股票投資來提高收益，然而，如果選錯了標的，下場不只是通膨，還必須為自己的愚蠢付出代價。