每一次的金融危機，到頭來都只剩一個簡單的問題。誰來付帳？
歐元災難現在已來到這個節骨眼上。20國集團高峰會上周末在巴黎舉行後，出現更多傳言，要求世界其他國家伸出援手，協助為歐元這爛攤子紓困。
傳言指出，應有更多資金湧入國際貨幣基金( IMF)，以協助紓困。中國大陸與巴西亦應進一步購買陷困境的歐元區公債。
這根本是荒唐。
其實，IMF應該對歐元收手。這個亂子是歐洲自己搞出來的。沒有理由期盼世界其他國家為其付帳，如果付了，只會讓痛苦延長。
即使以低標準而言，上周末在巴黎舉行的20國高峰會上擬定的計劃，似乎仍顯得有氣無力。在徹底整救這爛攤子貨幣的種種高談闊論與信誓旦旦的承諾之後，其實並未見有太多具體的措施提出。
或許某些事情將會完成，以支撐歐洲的銀行業，只是沒有人能說得準是那些事情。其實應當讓希臘違約，即使沒有人知道何時出現，也不知道金額多寡，也應放手一搏。該高峰會提出的具體一項是，IMF應付出更多。IMF新總裁拉加德已呼籲為3900億美元可用的基金再加碼，以協助為歐元區紓困案提供融資。如果這項建議通過，那麼IMF的每個會員國都必須再贊助一些資金。
同時，金磚四國(巴西，俄羅斯，印度與中國大陸)亦正遭遇壓力，被要求伸出援手。有報導指出，中國人已成為西班牙與義大利公債的最積極買主，使得這些市場免於瓦解。歐元區週邊國家政府不得不推動資產私有化，以壓低赤字，中國人則大肆買進這些資產，例如雅典機場便是一例。
巴西人，在財政部長Mantega的率領下，亦積極推動一項聯合全球計劃，化解歐元危機。當然，短期而言，這些都可理解。
歐元區的危機創傷了全球的經濟成長。各各市場一直處於崩盤邊緣。銀行體系看來亦脆弱不堪。關於經濟，有一點應可確定，即信心至為重要。而目前，歐元的不確定性正侵蝕著投資人的信心。每個人都希望問題獲得解決。但麻煩是，中期而言，IMF涉入支撐歐元，根本是瘋狂行為。其實，世界其他國家--在IMF帶領下--應當讓歐元逐漸退場。
原因在於：首先，這項危機全是歐洲國家一手造成。畢竟，許多主要歐洲國家的經濟基本面非常良好。所有北歐國家企業強勁，預算赤字也不構成問題。整體而言，歐元區的債務並非特別之高。
過去十年債務泡沫的後果，應由美國與英國承擔，而非歐洲大陸。歐元區陷入今日的危機，是因為創造出了一種完全功能不彰的貨幣體系，任由失衡擴大，且無視於各個國家違反規定。這完全是咎由自取。沒有理由讓他國納稅人協助解決。
第二，資金多是借來的。如果IMF協助歐洲紓困的資金增加，則大多將是來自美國與英國。這些國家自己已經有鉅額的預算赤字。為歐元區增加新的債務，只會讓情況惡化，而非改善。
第三，更多的紓困資金，只會讓危機延長，因為沒有人願意解決當下的病因。主要問題在於，週邊國家競爭力已大量流失。的確，他們可以改革經濟，讓他們更符合北歐情況。但即使在最佳情況下，結構性改革亦談何容易。當經濟一年緊縮達7%，如希臘，或一年為2.8%，如葡萄牙，情況就變得完全不可能。
紓困只能緩解症狀。若無法治本，則明年，甚至年復一年，將會需要更多的資金。
最後，由IMF與金磚四國支撐的歐元區，爾後將較目前更不穩定。想想看，德國政治人物要說服選民，支付歐元區紓困基金，已是困難重重。要說服其他國家慷慨解囊，幾無可能。
然而，IMF與金磚四國仍可扮演一項有用的角色。下次20國開會時，他們大可告訴德國總理梅克爾與法國總統沙柯吉，歐元區危機的成本是無法承受的。如果他們表明不會向爛攤子砸錢，將會加速歐元區瓦解，成為多個較可行的貨幣區域。當然，短期而言，如此做法將讓歐元區陣痛難免。但中期而言，則對每一方均將有利。
資料來源：鉅亨網http://news.cnyes.com/Content/20111020/KDZTJGRGZJAXS.shtml?c=
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