美國聯準會在2022年持續強勢升息，仍抑制不住持續惡化的通膨，因此11月3日再度宣布升息三碼，也讓接下來的基準利率上升至3.75‑4%之間，美國不斷強勢升息也導致台股持續疲弱，也造成台積電持續下跌，所以就有投資人開始討論是否該佈局到美元資產，畢竟道瓊已經重返多頭一個月了，可以投資美股嗎？因此接下來我們就要用美金匯率及美國利率的角度，並探討是否該在這時候切入美股投資。
美國升息帶動全球弱勢是大趨勢
雖然美元指數是個老梗題材，我們還是要得追蹤，不然你也不知道目前什麼狀況。美元強勢會導致相對性貨幣貶值，指數就會直直往上走，其中包含歐元、日幣、加幣、英鎊、瑞士法郎、瑞典克朗，均相對美元強勢而來得更加溫和，自然就開始貶值了。簡單來說，當美國強勢升息，而其他國家若無相同程度的升息力道，那肯定就會造成全球貨幣貶值，甚至也逼迫這些國家開始變現美債，利用外匯存底變現來對抗持續性的貶值。而台股弱勢自然不意外，當美國持續鷹派升息，美元指數更強勢就會造就更弱的台股。
美元兌台幣(USDTWD) 技術分析
再看到匯率從2022年至今的走勢，可以看到央行嚴守的匯率防線一直被突破，前央行總裁「彭淮南」防線28.5元及現任總裁「楊金龍防線」29元早早就被攻破，接著在八月份突破30元，截至目前為止已經來到32元大關，而市場甚至已經喊出年底下探33元、34元，這也不是不可能喔，畢竟美國仍在強勢升息中，也不排除有機會挑戰1997年亞洲金融風暴創下的34.8元新高。也難怪市場專業機構提到美金可以分批佈局，不只能發揮避險的效果，更有機會靠著外匯賺到價差。
外匯存底就是重要指標！
當美國強勢升息，除了看央行決議是否升息之外，另外一個重要指標就是外匯存底，這也是政府主要控制匯率的武器之一。簡單來說，台灣外匯存底代表央行所有在國外的資產，包含貨幣、債券、股票等商品，主要以美元資產為主，而2022年的外匯存底仍保持在5,000億美元以上，最高峰是在二月創下5,499.9億美元，但隨後則持續下探，九月底外匯存底掉到5,411.07億美元的的水準，是今年的新低水位，而相對八月份減少了43.75億美元，更是創近12年最大月減金額的紀錄，這有什麼參考意義？
其實很簡單，前面我有提到各國因為強勢美元的關係，為了避免手上資金大幅度減損，也要穩定貨幣及國內經濟，就會持續賣出以美債為主的資產，以避免持續匯率的崩盤。再回到台灣外匯存底水位持續下探，這其實也代表匯率尚未穩定，因此台灣央行仍持續賣出美元資產，仍有持續貶值的疑慮。
為何台灣央行不跟著強勢升息就好？
你可能會有一個疑惑，台灣在國際的經濟實力並不算弱勢，為何不乾脆跟著美國升息就好？首先是經濟面角度，如果強勢升息，就會衝擊即將轉弱的資本市場，原因是半導體為主的產業鏈已經走弱，而景氣循環類型類股如面板、航運、鋼鐵甚至陸續出現虧損，加上房市已經反轉開始回到買方市場，若強勢升息無疑會打擊到國內經濟面。另外一個則是國內家庭負債問題，根據主計處最新公布資料，家庭部門在2020年負債已經升高至18.2兆元，占GDP比重達到91.9％，同時創下歷年新高，其中關鍵因素就是來自房貸所導致，如果高負債又啟動鷹派升息，那麼不只會打擊國內家庭的經濟，更會導致國內銀行放款產生更多的呆帳。
所以為何台灣央行不敢跟著美國升息？從各個方面來評估考量，與其強勢升息穩定匯率，那不如先穩定國內經濟活動，以防守的角度而言，利用外匯存底變現盡量減緩台幣貶值的力道，並微幅升息避免國內經濟衝擊影響過大，這可能會是比較好的平衡方式。
轉戰美元資產會更好？
最後來研究美國升息之下，是否該轉移資產到美國的議題。
從2000年開始到目前為止，可以看到啟動強勢升息時，美國S&P500指數並沒有太強的動能上漲，甚至還下跌居多，因此第一個大家熱議的是「台幣換成美股」，基本上不容易賺到太大的價差，但降息反而是上漲的大多頭，因此以歷史紀錄來看，升息期間轉入美股也不一定能賺到太大的行情。
第二個是針對美國利率來看，可以看到這幾十年都是降息居多，升息區間相當陡峭表示升息腳步非常快速，但接著維持高利率的時間也不長。例如2008年遇到金融海嘯後直接歸零，經歷八年的低利率之後，直到2016年才啟動緩升息，但升息時間也沒有太久，2019年利率拉到2%以上之後，碰到經濟轉弱即開始緩降息，甚至在2020年疫情來襲直接歸零，此後維持了超過兩年的零利率，直到2022年五月才因應嚴重的通膨而急速升息。回顧2000年至2022年的利率發展，美國降息時間其實相當長，升息行情則是相對短且快速，而升息的利率也會在黑天鵝事件後為了救市而快速歸零。
升息急著轉戰美元或許是短多長空？
所以現在到底適不適合把台幣轉到美金資產？單純想賺美金高利息的人，或許抵擋不住通膨侵蝕及隨時利率歸零的壓力，另外只想玩短線獲利就跑，那也需要付出來回的換匯手續費成本，因此單換美金或定存的朋友，能賺到多少利潤需多評估。再以投資角度而言，想把資產轉到投資美股市場，基本上需要等降息循環才有較大機率上漲，這同樣必須要長期投資持股，那麼不也跟台股有異曲同工之妙嗎？加上台股與美股高度連動，嚴格說起來也沒有太大差距。因此針對美國鷹派升息而轉移美金資產的議題，還是建議大家要以更中長線的思維評估可行性為宜。
額外補充，如果有美金保單或基金需要定期用台幣去扣款，那麼升息循環下，確實要加緊腳步多買美金就是了，這道理很簡單，想想每個週末中油說隔週要漲價的模式，你應該就知道該怎麼做了（笑）。
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你忽略了另一種方法，就是用台幣買美股！你可以比較美股和台股美國ETF的漲跌幅差異，例如SP500和台股SP500ETF的漲跌幅差異，可以賺到美元對台幣的升值幅度，或是直接買進元大美元指數ETF或國泰標普低波高息ETF，也都可以賺到美元對台幣的升值幅度，但是正二或反一追蹤的是期貨指數就無法賺到匯差。