上周四MSCI久違地調升台股權重，當天台股下跌64點，周四晚美股三大指數重挫1.4%至1.8%，上周五大盤開低收漲37點。最近台股盤勢看似沒道理，說穿了是未脫整理格局，聚焦個股是王道，觀察個股業績和整體趨勢才是硬道理。
國際股市還在反應美國量化寬鬆（QE）規模縮減的預期，美國經濟數據，尤其是就業數據報喜，道瓊指數以長黑破季線，10年期公債殖利率從5月初低點的1.6%升至2.8%，基本上公債殖利率可看出長期預期，政策利率則視實體經濟調整。
我們認為，美國及全球極度寬鬆的資金政策將緩步調回正常軌道，在9月17、18日美國聯邦公開市場委員會議（FOMC）會議之前，金融市場將在越來越好的經濟數據和QE縮減的矛盾心理中擺盪，投資人該關心的是趨勢已成之後，未來該有的投資調整。
金融股就是趨勢投資的方向之一。市場在嗅出QE縮減的風向後，債市首當其衝，國際公債殖利率大幅跳升、高收益債券募集降溫，國內財政部標售公債三度截標，都顯示長期利率看漲。櫃買中心發行的公司債，第2季發行規模比第1季下滑19%。台塑集團趁利率還在低檔，規劃850億元的聯貸案，凡此都顯示未來隨著發債成本升高，企業資金需求轉往銀行借貸的比例也將升高，有助於銀行放款，而市場利率上揚亦將使銀行利差改善、保險業的再投資收益提高。
拉近時間來看，應留意資金緩步轉進電子股的情況。上周電子類股平均成交比重回到六成之上，不過，族群差異甚大，蘋果供應鏈和第四代行動通訊（4G）題材股表現最優。
蘋果股價從6月底低點388美元，累積到目前已上漲三成，最大代工廠鴻海，股價距離6月低點也有15%的漲幅，由於蘋果9月起將陸續推出新產品，出貨時程較早的鏡頭和印刷電路板（PCB）個股，7月營收已領先跳增，預期整體供應鏈8、9月業績會更整齊。
另一方面，七家4G搶標業者均通過國家通訊傳播委員會（NCC）面試，接下來9月競標、年底釋照，政府力拚明年底4G服務上線；中國政府則以促進信息消費為擴大內需方向，將在今年內發放4G牌照，配合兩岸通訊搭橋27日在台登場，網通族群成為盤面亮點。
截至目前，盤勢依然多空僵持，之前領漲的傳產和金融已陸續修正，降低盤勢再明顯下跌的壓力，電子指標的台積電反映庫存調整，股價還在百元之下橫盤整理，不過，原本弱勢的鴻海，股價已脫離6月低點15%，大立光和聯發科守在中長期均線之上，預估短期未來盤勢上漲和下跌空間都不大，操作上先以蘋果供應鏈和4G相關個股為主，預期半導體族群要到第3季末才會轉強，金融股則是長線利率趨勢向上的受益族群，應列入投資組合中。
（作者是台新投顧董事長）
文章來源:鉅亨網新聞網
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