那斯達克指數表現相對疲弱，投資人是否應當感到擔憂？
例如，周四交易中，那斯達克指數的跌幅幾為道瓊指數跌幅的二倍，約為2.0%比1.1%。本月以來，則其落後幅度更大，那斯達克指數下跌了3.6%，道瓊跌幅則為1.5%。
由於理論上，那斯達克指數往往被視為大盤的領先指標，這些數據因而著實讓人憂慮。
但是這項理論是正確的嗎？其實誰都難以確定。
分析師研究了自1970年代初期那斯達克指數創立以來，其所表現的相對強勢。結果發現，無論是短至二周，或長至數月，該相對強勢與其後的股市報酬率，大多並無相關性。
統計學家通常係以95%的信心程度，來決定一件相關性的真實性。在今日這項數據中，分析師發現的唯一形態，是四周的相對強勢，與其後四周大盤的表現，的確具有相關性。但即使如此，也並非值得大書特書。
因為這項明顯的形態，主要係因1970與1980年代強烈相關的結果。相形之下，自1990年代以來，四周的相對強勢，與其後的市場報酬率，其間的相關性已章法大亂。
換言之，那斯達克相對強勢過去曾是一項良好的領先指標。但過去二十年間，此一情況已經不再。
這相關性為何失效了呢？分析師懷疑，近幾年，那斯達克指數已遭到少數幾家公司所主導。畢竟該指數為一市值加權指數，亦即一檔股票在該指數中的權值，係由其市值所決定。例如，目前有十家企業佔了該指數近36%，包括蘋果，微軟，甲骨文與Google等。
近幾年，這些股票的表現，已不代表整體經濟，而是單打獨鬥的結果。
分析師懷疑，在1970與1980年代，那斯達克市場受到少數幾家公司主導的情況，要輕微得多。若果真如此，那麼那二十年，該指數的表現，做為次級市場的代表，其代表性要遠優於今日。
結論如何？這些日子，投資人有諸多事情必須擔憂，但那斯達克的相對弱勢，恐非其中之一。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
