中股跌完後換它？美林警告人民幣恐貶值10%

外資預估，全球受到最嚴格控制的貨幣之一中國人民幣，可能會遭到中國經濟及金融大幅走軟所衝擊，加上北京當局預期將脫離傳統的干預立場，令人民幣行情前景雪上加霜。

美國銀行美林全球研究 (Bank of America Merril Lynch Global Research) 10 國集團 (G10) 外匯策略部亞太區主任 Adarsh Sinha 週四 (9 日) 對《CNBC》表示，他們預期人民幣在未來 1 年將貶值 5%-10%，即便可能先在接下來 1、2 個月內持穩。

Sinha 補充，過去經驗顯示，每當中國經濟面臨動盪，政府總是努力將人民幣匯價壓低；但現在麻煩的是，中國的資本帳正在逐漸開放，讓央行難以在保有信譽的情況下出手干預來穩定人民幣價格。

經濟學家們如今普遍預期，擴大貨幣寬鬆政策會是北京中止股市恐慌拋售的工具之一；而他們也普遍同意，這將對在岸人民幣價格帶來重大打擊壓力。但專家指出，如果中國希望取得 MSCI 明晟認可的投資地位及人民幣國際化，就不能繼續像過去一樣干預匯市。

南非標準銀行 (Standard Bank) 國際經濟學家 Jeremy Stevens 發布報告指出，如果政府採取干預行動，便與他們想讓市場力量來決定資源配置的意願相衝突。因此現在是中國擁抱市場遊戲規則所面臨的第一個重大考驗。

在岸人民幣價格近日徘徊 6.2 兌 1 美元，但離岸人民幣兌美元本週已貶至 3 個月新低；而後者正因為是較自由浮動的貨幣，因此人行更難干預。IG 市場策略師 Bernard Aw 透露，北京為了讓市場更國際化，的確正在盡量減少匯市干預，據傳可能將允許的漲跌幅度由目前的 2% 擴大至 3%。

除了貨幣寬鬆，人民幣預期還可能受到 A 股浴血崩跌的波及。美銀美林便警告，若中國股市繼續大跌，融資相關虧損恐攀上數兆元人民幣，其中一大部分可能由銀行及券商承擔，尤其是資本額不到 1 兆元人民幣的券商可能最危險。加上中國金融體系不透明、風險責任定義不明，意味擴散風險高漲。

轉載來源: 鉅亨網新聞

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