美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 警告，美國股市到了今年夏天會變得「可怕」，因為投資人將被困在量化寬鬆 (QE) 措施結束及美國聯準會 (Fed) 首度升息之前的「渾沌」時期。因此建議增加一些現金及黃金等避險資產的部位。
《MarketWatch》週一 (18 日) 報導，美銀美林指出，這段期間一方面總體經濟趨勢可能會好轉，Fed 也可能創接近 10 年來首度升息，並至少短期內引發市場震盪。但另一方面，多數人的資產配置可能面臨更不祥的情況，即總體經濟並未復甦，進而可能引發企業每股獲利 (EPS) 預估遭下修，因此拉低風險資產價格。
美銀美林首席投資策略師 Michael Hartnett 表示，在這段過渡時期，投資人可以預期見到報酬率一般般、市場動盪、連動關係瓦解及閃電暴跌等情況。因此他建議降低風險，而非想辦法在年中讓報酬最大化，因為今夏對於風險資產可能會是「雙輸」局面。
Hartnett 指出，投資人已開始降低對於風險相對較高資產的熱度。美銀美林預估，第二季德國 5 年期公債殖利率將來到 0.2%，義大利 10 年期公債殖利率來到 2%，美股「恐慌指數」VIX 指數將來到 20 點，標準普爾 (S&P) 500 指數則將跌回 2000 點。
那麼今夏投資人該怎麼做？除了增持現金及黃金或乾脆去度假，美銀美林也建議買進追蹤 S&P 500 指數的賣權價差 (put spread)，這種複雜的衍生性商品讓投資人可以一面做空一個標的，同時用另一個賭注來降低原本賭注的成本風險。該行建議可針對利率升高來配置賣權價差，以避開美國經濟缺乏充分反彈跡象時 Fed 仍執意升息的風險。
轉載來源: 鉅亨網新聞
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