GKFXPrime ：恐怖數據不恐怖，市場等待聯儲渡劫，黃金則到關鍵路

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不誇張地說，本周全球的金融市場都在等待周四淩晨的美聯儲利率決議。 在美債收益率不斷高漲，補充槓桿率SLR即將到期之際，美聯儲的態度及貨幣政策至關重要，對於市場未來的資金走向起到關鍵作用。

美國"恐怖數據"爆冷

號稱「恐怖數據」的零售銷售月率，昨日2月份數據遠低於前值的7.6%，創去年4月以來新低 ，達到-3%。

（美國近一年零售銷售月率）

零售銷售，是零售銷售數額的統計匯總。 每個月中旬，美國統計局都會發佈零售銷售指數，方式是通過對全國大大小小商店上月的零售銷售情況進行抽樣調查。 儘管這一數位可能會在未來進行修正，但市場仍密切關注這一數位，通常也稱之為"恐怖數據"，並將其作為國家經濟的一個指標。

 

但是昨日數據公佈後市場卻無太大反應。 例如黃金，較差的經濟數據短期刺激了黃金的多頭走勢，但最終依舊回歸震蕩區間內。 從黃金15分鐘圖上更是能發現，黃金在本周持續震蕩，始終呈現橫盤整理的結構。 這也意味著本周經濟數據可能都要靠邊站，最終要的還是要關注美聯儲的貨幣政策。

 

（黃金15分鐘圖，來源GKFXPrime MT4）

此外，2月份通常是零售銷售清淡的月份，加上此前嚴寒天氣也對美國大片地區造成了嚴重破壞，這可能也拖累了上月的銷售。 而上週五美國開始對符合要求的民眾發放了1400美金的紓困金，暗示3月將出現爆髮式的支出復甦。 而疫苗不斷推進更是阻礙了疫情傳播，對於經濟能否正式復甦依舊需要觀察3月份的數據。

美聯儲利率決議在即

北京時間周四淩晨，美聯儲將公佈最新利率決議及貨幣政策決定。 美國上週五經濟數據顯示，2月生產者價格加速上漲，3月消費者信心升至一年高位。 整體經濟和消費環境都開始呈現復甦狀態，尤其是上週五美國政府開始正式發放補助金。

 

財政政策上的寬鬆意味著本周美聯儲在貨幣政策上的鴿派態度將再次刺激市場通脹預期的交易。 本周美聯儲的看點在於是否會提高購債速度又或是否進行"扭曲操作"，尤其是上周歐央行表態加速購債確保國債利率不會加速陡峭。

扭曲操作"即買入長期債券，賣出短期債券，壓低長債收益率，提高短期收益率。 長債收益率走低意味著企業融資成本將間接減少，刺激貸款流向實體經濟。 在十年前的"扭曲操作"期間，美元上行，美股表現好於原油和貴金屬。

 

（2011年9月21日美聯儲實施扭曲操作，美元指數長期走高）

美國紐約聯儲最新公佈的數據顯示，截至3月3日一周，一級經紀商的美國國債持倉降至1858億美元，較此前一周環比減少647億美元，單周降幅創最高紀錄。 背後最大的原因在於，3月底銀行補充槓桿率SLR即將到期。

 

去年新冠疫情爆發后，美聯儲加碼貨幣寬鬆。 但由於銀行在購買資產或釋放信貸都需要相應比例的準備金，不斷上行的銀行準備金不利於金融體系的運行和經濟的恢復。 因此美聯儲等監管部門決定放鬆SLR政策，將準備金及國債排除在SLR指標之外，時間截至日期正是今年3月底。 由於不確定該政策是否延期，因此臨近3月越來越多的經紀商選擇拋售美債，這也是為何近期美債收益率持續攀升的原因之一。

 

（10年期美債收益率）

暫先不論美聯儲的最終決策和貨幣政策如何，剔除表象看重點，關鍵在於美債收益率在此次利率決議后是否將再次加速飆升。 若繼續上行那對於黃金和納斯達克指數勢必將再次打壓下行。

黃金走勢的關鍵抉擇

美債收益率不斷上行，意味著市場通脹預期不斷高漲。 這時候的資金也就不願意去投向黃金這一無法產生現金流的商品。

 

但是從技術角度來看，黃金已經回調至關鍵的61.8%回撤位置，這一帶也是1700美金的整數關口。 從結構上來看，去年8月底以來的下行趨勢內部結構完整，疑似波浪理論中的WXY雙鋸齒調整浪。 如果從左側交易的角度思考，目前確實黃金有一定反彈上行的基礎。

 

（黃金日線圖，來源GKFXPrime MT4）

而本周黃金始終處於震蕩走勢來看，確實也到了選擇方向的時間。 若美聯儲選擇出手干預美債收益率。 無論是學歐央行的加速購債，還是10年前的扭曲操作，又或是延長SLR的政策時間，這對於美債收益率都是一種打壓，對於黃金的多頭來說則是巨大的利好。

 

 

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