今天我們來聊聊利率倒掛這件事。
要了解利率倒掛之前，我們得先了解『 債券 』這玩意。
債券，顧名思義就是債務的『 借據 』。
舉例來說，某A國家發行5年期債券，債券價值10000元，每年A國家將會支付債券持有者200元的利息。換算下來也就是利率為2%。這個利率稱為『 票面利率 』。而債券期限到了，A國家就會將債券原價買回。假設從第一年開始持有，那個總計會領到5年的利息(10%)+收回來的本金(100%)，也就是10%的利潤。
然而債券持有者也會有想要轉賣的人存在，這個與市場上的利率有關係，當市場的利率比較高(比如3%)，且未來可能還會更高，債券持有者就會想，既然錢存銀行利息比較高，為什麼要買債券呢？於是就會有人想把債券賣出，債卷的價格自然就下跌了。假設債券的價格下跌到了9000元，那麼這時候的相對利率就變高了(200/9000=2.22%)。
而一般來說，期限愈長的債券，利率通常會比短天期的債券來的高(因為負擔風險的時間相對長，因此會給予較高的利潤做為購買誘因)。而『 利率倒掛 』指的就是這個現象發生了反轉。而利率之所以倒掛，是因為市場上的投資人普遍的認為，未來經濟成長會放緩，各國央行為了刺激經濟，往往會採取降息等等手段，藉此增加市場資金來維持經濟增長。
但市場的利率降低了，銀行也就很難透過放款賺取利差，同時經濟成長放緩，企業也比較不敢進行投資(怕收不回來)，市場也就容易進一步惡化，導致後續的經濟衰退。於是投資人就會開始去搶買債券(債券的利率都是固定的)，導致債券的價格進一步上揚，債券的殖利率自然就降低了。
所以當10年債券的殖利率居然可以低過2年債券，表示其實已經有相當多的人看壞未來的經濟成長。(正常來說)
但這幾年世界各國其實都長期處於一個低利率的環境，所以其實教習先生認為利率倒掛其實還滿情有可原，不一定有想像中的這麼糟。但也應該要保持一個戒慎恐懼的心，來仔細的觀察市場。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
