Money雜誌企業策略專欄2012年12月號 - 軟體銀行的4G豪賭

Money雜誌企業策略專欄2012年12月號 - 軟體銀行的4G豪賭

台灣近期為了3G上網會否因為「吃到飽」的機制而導致網路壅塞吵得不可開交，值此同時，全世界電信業的併購案則是如火如荼的在進行中，例如香港的和記黃埔收購了法國電信業者Orange的奧地利分公司，而日本的軟體銀行更是在一個月內先以23億美元收購日本第四大行動通訊業者eAccess，而後則是宣佈以200億美元收購美國第三大行動通訊業者Sprint 70%的股權。

軟體銀行與Sprint的併購案是日本歷史上規模最大的科技業海外併購案，在這一連串的收購行動之後總用戶數將達9,600萬戶，不論在日本或是在美國都是第三大的通訊業者，而據聞該公司未來很有可能繼續在美國併購小型的電信業者以進一步提升自己的市場規模。為什麼當台灣還在3G時代停滯不前的時候，卻有業者開始砸大錢進行併購擴張呢？

台 灣對於軟體銀行比較熟悉的部份多半是因為它擁有一支職棒球隊吧？台灣有許多棒球好手包括王貞治、郭泰源與陽耀勳分別在該球隊擔任不同的職務，而該球隊也在 去年拿下了日本總冠軍。撇開球隊的經營成績，這家企業對於科技趨勢的判斷也可說是相當的準確。軟體銀行是由韓裔日籍的孫正義於1981年所創辦的企業，一開始是以個人電腦軟硬體批發商起家，在2001年跨入了寬頻通訊業務、2006年收購了Vodafone在日本的業務進軍行動通信業務，並持續投資網路與軟體相關的產業，例如Yahoo!、Etrade、阿里巴巴與千橡集團等等。

這家公司總是在一個洽當的時機點投入合適的業務，那麼這次的鉅額併購案就相當值得我們探討其背後的原因與可能的影響。

軟體銀行在併購的記者會上表示，併購Sprint就是瞄準4G的發展潛力。根據網路設備大廠思科在今年度2月份所提出的Visual Networking Index報告指出，未來5年全球行動數據流量將會暴增18倍，複合年增率為78%，最主要的項目則是來自於行動影音服務。

隨 著智慧型手機的硬體技術越來越發達與手機應用程式的多元化，現在的手機早已經不再只是單純的語音或簡訊的傳輸工具，它更是行動上網的重要載具。對於電信業 者來說這將會是個相當重要的轉變，過去很長一段時間全球的電信業者都以語音收入為主要營收，不管是來自於固網或行動通信，但在未來很可能將不是如此。以2011年資料來看，行動數據營收/行動業務營收比重在軟銀為60%、NTT為55%、KDDI為56%而台灣的遠傳僅為22.3%，另外兩家年報未公佈。

從消極的角度來看，前述語音收入正被如Skype或Google Voice這類的免費電話或著Line、WhatsApp、Cubie這類的簡訊服務所取代。例如市調機構Ovum曾作一份調查，2011年全美電信商營收因手機免費通訊軟體損失了139億美元，較前一年度增加了將近60%，而這樣的趨勢恐怕是停不下來的。

但從積極的角度來看，流量的增加也意味著商機的存在。目前一般3G行動上網速度每秒僅約2Mbps，根本無法負荷前述流量增加的需求，而4G的理論值約為3G傳輸的5倍到10倍左右。雖然需要投入大量的資本建置新的基地台，但只要其中一家業者開始行動，其他也必須要開始跟進以免客戶的流失，這麼一來從語音轉向數據就成了不可逆轉的趨勢，這也是軟體銀行願意下重注的原因之一。

許多分析師並不看好這起併購案，例如研究機構Forrester表示：「市場已基本飽和，增長將主要來自吸引AT&T和Verizon無線的用戶。」。然而這樣的推論其實是有問題的。

以台灣的數據為例，平均每個人擁有一支以上的手機，然而這代表著電信業務飽和了嗎？當然不是！因為需要行動數據服務的並不是只有智慧型手機而已。思科在前述同一份報告中指出，到了2016年全球行動上網裝置數量將超過100億台，包括手機、平板電腦與筆記型電腦，這將比全球人口73億還要多，而未來5年間全球行動數據流量的成長幅度將較全球行固網數據流量高出三倍。

也就是說，軟體銀行並非僅瞄準著與前兩大業者競爭現有的用戶，他所看到的是一個未來還會逐漸擴大的市場，而這點從他過去跨入電腦硬體販售、寬頻與行動通訊時間點的準確度來看，行動數據服務的大幅成長應是可以期待的。

前 面提到軟體銀行其實是一個企業集團，嚴格來說它更像一個投資公司，它不僅僅投資在電信相關業務，也包括許多的網路與軟體服務。而就一個投資公司而言，它的 目標自然是旗下所有投資總合的收益最大化，當軟體銀行的行動通訊用戶基礎大幅擴增之後，它也可以藉此拉抬這些內容投資的營收。

舉例來說，他在2006年時曾在客制化手機上安裝Y!快速鍵，讓使用者可以快速進入Yahoo的首頁，並且提供手機拍攝快速上傳影片的相關功能。這便是利用一定規模的用戶數才能進行的營運模式，而同樣的規模經濟也落實在基地台設備與手機的採購上。

事實上，不僅僅是軟體銀行把硬體、內容與電信服務整合在一起。以蘋果為例，他也同時提供了硬體與軟體服務，而網路起家的Google更是提供了手機與平板電腦等硬體設備，而他也提供了Google Voice這樣的語音服務以及Google Fiber這類的寬頻與影音服務。

我們可以看到的是，內容、電信與硬體三者之間的界線越來越模糊，未來將不會再是單打獨鬥的年代，這些產業裡的業者要如何善用多角化經營優勢將會是未來經營的重點。

軟體銀行的這起併購案其實預告著4G時代的來臨。