台股上市櫃六月份營收預估暨五月營收評析

 * 整體上市櫃：五月營收微幅成長

      以上市櫃公司 1289 家為計算基礎，合計 2010 年 5 月份營收較 09 年同期成
      長 +46.3 ％ YoY，由於步入傳統淡季，成長動能減弱，營收較前一月微幅增加
      +3.0 ％ MoM，較過去三年平均成長 +1.3 ％ MoM 表現稍好。

      在電子產業部分，整體電子產業 2010 年 5 月份營收較 09 年同期大幅成長
      +53.3 ％ YoY，較前一月則仍小幅成長 +4.3 ％ MoM，幅度較前三年平均 -0.9
      ％ MoM，表現相對佳。5 月份營收較前一月成長較為顯著的族群有：中小尺寸
      面板、LCD 系統組裝、通訊設備及設備供應。5 月營收較上月衰退較大者有：
      IC 設計、資訊材料、MB 與 3C 消費。

      在傳產類股部分，整體傳產類股 5 月營收表現則持平約成長 +0.5 ％ MoM，較
      去年同期明顯回升 +33.3 ％ YoY。其中，觀光、百貨消費與汽車成長最明顯，
      月營收較上月成長約 5~9 ％ MoM。

    * 六月電子營收展望：淡季仍小幅成長

      IC 設計：6 月仍處於淡季且受到調整庫存影響，整體營收處於低檔水準，不過
      已提前調整庫存的 PC 族群 6 月營收可率先止跌。

      半導體：晶圓代工廠產能持續擴充，且產能利用率仍處滿載，預估 6 月營收維
      持高檔。後段封測廠訂單能見度普遍已達 8 月，6 月營收表現將持續走高。

      PC 產業：5 月份上半爆發歐洲債信危機，下旬情況穩定下來，6 月份目前感受
      到品牌客戶下單態度仍然積極，預估仍會出現 6% 的月成長。

      LED：6 月營收仍將普遍優於 5 月，且隨著產能逐月開出，磊晶與封裝廠 2Q10
      營收仍將逐月走揚。

      太陽能：營運維持滿載，且隨著擴產效益顯現，加上矽晶圓與電池產品持續調
      漲 ASP，族群 6 月營收仍將優於 5 月，呈價量齊揚之情況。

      網通及手機產業：網通廠缺料問題 2Q 末抒解，後續回歸正常淡旺季需求。手
      機零元件除美律外，6 月與 5 月相當，3Q 以目前 forecast 來看仍有旺季存
      在。

      被動元件：被動元件廠看到下游 6 月多數仍有盤點暫停進貨的計劃，目前 NB
      、 LCD、手機及網通等下游應用的拉貨，均多已或多或少有趨緩情況。

    * 傳產六月展望：旺季因素，水泥、工具機較佳

      鋼鐵產業：中鋼 7、8 月盤價仍有上漲的機會，然下半年起成本將大增，使得
      獲利受到壓縮。

      水泥產業：雖步入梅雨淡季，然因需求強勁，台泥及國產持續上調報價。台泥
      5 月已完成交接昌興十廠作業，下半年將貢獻營收成長。

      汽車零元件：AM 市場漸入淡季，廠商營收緩步走跌，國內車廠 2Q 夏季競賽，
      故銷售維持水準。

      工具機產業：由於下游業者下單暢旺、產業秩序恢復健康，加以產能滿載，目
      前訂單能見度多已至 3Q 底，營收呈逐季成長態勢幾已底定。

      自行車產業：2Q 為產業淡季，美利達 6 月為因出貨遞延營收回升，巨大 2Q10
      營收 YoY 可成長 5% 至 10%，2010 全年成長 5% 至 10%。

      金融產業：銀行獲利應可維持前 5 月單月水準，穩定度高。壽險公司進入現金
      股利入帳旺季，有助壽險公司 6 月獲利穩定。

   (資料來源：永豐)

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