今天的台股市場變化，如果只看一分鐘，請記住這些重點：
- 加權指數 2026 年第一個交易日，台積電大漲收歷史新高 1585 元，加權指數到 29349.81 點收盤新高，交易量大增至 6488 億元。第二個交易日則是跳空續漲逾 800 點站上 3 萬點，原來是台積電再度跳空續漲近 6%，繼續創新高到盤中新高 1685，也一口氣貢獻近 800 點的漲漲點，整體大盤預估成交量到了 9000 億。
不過對照指數比較，可發現大盤扣除台積電與櫃買指數的走勢則是開高走低。下跌家數與黑K數都超過 1400 檔，也就是今天就是妥妥的大拉積盤，屬於買指數與買台積電才是贏家，其他的其實三萬點行情就無關。
倒莊監控表也是連續兩天大軋空，看不漲的賣方部位大失血。另外補充前一個交易日融資也是增加 32 億，但增加最多的部位則是元大台灣50反1 為 7809 張，三萬點兩大苦主。
- 以成交值排行來看，光是台積電+記憶體（華邦電、南亞科、力積電）就佔了盤中成交量的 25%。而上櫃雖然開高走低，則是金居與富喬高檔震盪。
- 今日題材股：網通股啟基為何落後衛星題材半拍？
網通廠啟碁今天以漲停在盤中滿足了飆股搜尋中「爆量長紅」、「突破區間」與「突破季線」等多方條件，不過回顧近一年的股價表現，這才是全年偏低的位子，可說是落後其他相似的題材，甚至去年第三季後還打回 4 月關稅戰原形。
明明啓基也是低軌衛星與網通產業的重要角色，但其實不是公司技術不好，而是短期逆風同時出現太多。去年受到匯率影響以及產能利用率較低，費用較高等因素，導致獲利表現不如預期。。公司本身也持續加大研發與設備投資，費用率上升，短期自然影響獲利數字。
但如果把時間拉長來看，關鍵還是在於低軌衛星與 AI 網路基礎建設。而在本週 CES 展會中，啟碁預計展示 Wi-Fi 8、800G 交換器、光學交換器與後量子密碼技術，這些產品瞄準的是 AI 資料中心與未來高速運算需求。
以 2025 年月營收表現來看，雖然前 11 個月的累計營收達到 1,010 億元，比去年同期微增 0.29%。約是持平到小幅成長，並沒有如年初預期的雙位數成長，11 月的單月營收為 83 億元，比去年同期衰退了 10.72%。這反映出全球消費市場疲軟，加上部分客戶（如低軌衛星或歐美網通）的拉貨速度不如預期，讓營收在年底出現了明顯的後繼無力。不過，多受到匯率波動、客戶拉貨節奏不穩、庫存調整 等短期因素影響。
近三年啟碁毛利率大多落在 11%～13% 之間，小幅上下震盪，但沒有明顯下滑。代表公司的產品結構與報價能力相對穩定，並沒有陷入價格戰。不過代表本業獲利的營業利益率卻從 2023 年高點（約 5.12%）一路下滑，2025 年第三季僅剩 2.74%，主要原因不是本業轉弱，而是 持續投入研發、AI 網通與新世代交換器，費用增加所致，反映的是公司正站在轉型與投資期，而不是衰退期。
從本益比河流圖來看，啟碁目前雖然是中低水位，但還不到極端便宜。和 2023～2024 年相比，市場情緒已經降溫，不再給啟碁太高的成長溢價，但也沒有對啟碁完全失去信心。這樣的水位通常不是短線追價區，而是需要耐心等待基本面兌現的區間。
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