川普最近又拋出一個很容易讓人有感的主張：信用卡利率要設上限，而且目標直接壓到10%。為什麼這句話一講出來就一堆人拍手？因為現實狀況真的很痛，美國現在信用卡平均利率，大概還卡在20%以上，這個數字不是媒體亂寫，是美國聯準會Fed在FRED資料庫統計的銀行信用卡計息帳戶利率，連續好幾年都站在高檔。對沒有每個月全額繳清的人來說，刷卡根本不是消費，是慢性失血。
所以川普說要把利率壓到10%，聽起來就像在替大家出氣。但問題是，信用卡利率不是油價，也不是房貸利率，它本質是風險訂價。你今天把上限硬壓下來，銀行第一件事不會是佛心讓利，而是重新計算誰還值得借、誰乾脆不要借。於是很可能出現的畫面是，利率真的降了，但核卡變嚴、額度變小，年費、手續費、甚至刷卡回饋開始縮水，因為那些好康本來就是靠高利差在補。
真正該看的重點，其實不是口號，而是美國到底有多少人真的卡在循環卡債裡。這邊用的是美國聯準會每年發布的美國家庭經濟狀況調查SHED，全名是Report on the Economic Well-Being of U.S. Households，問券很直接：「過去12個月，有沒有至少一次把信用卡帳單留到下個月才繳？也就是所謂的循環卡債。」
最新一份涵蓋到2024年的調查顯示，美國成年人裡，大約81%有信用卡，而在這些持卡者之中，有46%在過去一年至少循環過一次。換算成整體成年人，大概是37%的人曾經背過循環卡債。這不是少數人的問題，而是一個非常大的生活族群，尤其集中在收入較低、年齡較輕的族群身上，利率一拉高，壓力就會被放大得特別明顯。
但有趣的地方來了，從人口比例來看，循環卡債的人並沒有越來越多，反而是慢慢下降。2019年時，全體成年人中曾循環的比例大約在43%左右，疫情後一路往下，到2024年已經降到約37%。這代表什麼？代表問題不是更多人開始亂刷，而是留下來的那群人，刷得更深。
這時候就要搭配看另一個數字，美國信用卡卡債的總規模。這個數據通常看紐約聯準會New York Fed發布的家庭債務與信用報告Household Debt and Credit Report，資料來源是Equifax信用資料庫，算是市場最常用的官方口徑。
2019年底，也就是疫情前，美國信用卡餘額大約在9270億美元左右。2020年疫情爆發後反而出現一段很罕見的下降，2020年底比2019年底少了1080億美元，原因很簡單，消費縮了，政府補貼進來，很多人拿錢先還卡債。但這段好日子很快就結束了。
隨著通膨升溫、生活成本上來，信用卡再次成為撐生活的工具。2022年第四季，信用卡餘額正式突破疫情前高點，來到9860億美元；2024年底已經衝到1.21兆美元；最新到2025年第三季，進一步來到1.23兆美元。換句話說，循環卡債的人沒有變多，但卡債的錢變得超多，壓力集中在同一批人身上，而且是在高利率環境下滾。
如果再把人口數字放進來看會更有感。美國2024年總人口大約3.4億人，其中18歲以上成年人約2.67億人。用剛剛SHED調查的比例來估算，代表一年內曾經背過循環卡債的人，規模是以億來算的。這也解釋了為什麼信用卡利率這種議題，政治上特別好操作，因為痛點真的很普遍。
最後拉回來看川普這個10%利率上限。這種政策本質上比較像隔靴搔癢，它處理的是結果，不是原因。真正把人推向卡債的，是通膨、是薪資追不上生活成本、是風險分層越來越嚴重。你硬把利率壓低，短期可以讓人覺得被照顧，但市場會用別的方式把風險拿回來，最後很可能是信用更緊、弱勢族群更難借。這其實跟前陣子的打房政策很像，口號喊得很大聲，選票效果很好，但結構問題不會因為一句話就消失。它可以讓你覺得有人在出手，但不代表隔天房價或利息真的就變得輕鬆。信用卡利率上限也是同一套邏輯，政治上很甜，經濟上很難根治。
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