融資、融券、借券賣出餘額有何差異？
【融資】
如果投資朋友認為股價有機會上漲，但是你手上的資金不足時，那麼運用融資就可以買到更多股票。依據證交所規定，當投資人融資上市股票時，券商可以協助借資60%的錢，投資人只需要出40%的錢。另外上櫃股票則是出資50%，你必須準備50%的資金。
舉例說明：假設你現在有十萬，因此只夠買一張100元的某Ａ上市股票。但是如果採用融資的方式，那麼一張股票只需要4萬元就能持有，這樣最多可融資兩張Ａ股票出資8萬，獲利自然也是兩倍速度成長。
【融券】
假設投資朋友認為股票就是會下跌，但手上沒股票，那麼你可以直接向券商融券先行賣出，等殺到差不多的低點後再買回，將股票還給券商。而融券屬於更高風險的操作方式，因此條件相對融資又更加嚴格，投資人必須準備90%的資金。
舉例說明：假設你看到某Ｂ股票在100元可能漲過高，而過去常態股價都在60元之間遊走，因此合理認為Ｂ股票有機會「下跌40元」。這時你就能在100元的時候融券，但是必須自備90%的資金，也就是9萬元才能放空，若照預期真的下跌，那麼你的賬上損益就會出現紅字獲利。
【借券】
通常投資人都會認為借券就是準備用來放空賣出，跟融券是一樣的意思，但實際上借券除了放空賣出之外，也可以運用在避險或套利等方式。
舉例說明：借券賣出就不特別舉例，接下來針對避險及套利說明。當投資人出現融券被嘎空的壓力時，此時就能運用借券的方式先行償還股票。而套利則可以利用股票現增時機採用，例如當時股價為100元，但現增認股為80元，因此出現20元的套利空間，那麼先借券賣出股票，後續再認股買回新股，即可達成借券套利之目的。
融資、融券具有高風險
上面都說融資、融券的優點，但是很多投資老手甚至是股神巴菲特都告誡大家不要開槓桿，否則能力不夠很可能玩火自焚，其實主要有幾個原因。
1.市場變化莫測
大家常常被市場搞的多空雙巴，甚至連做現股都很困難，那這種時候想要加大槓桿投資豈不是更危險嗎？而放空的重點就是要先知道如何做多，才能抓到漲到最高點的時機，才能增加放空成功的機會。但如果遇到像特斯拉不講理的十倍飆漲怎麼辦？我想大賣空主角已經給全世界一個示範，即使股票獲利再爛或是漲過頭，也不代表就會下跌，還是有可能漲到讓你無法想像。
2.斷頭風險
常常聽到融資斷頭或嘎空是什麼意思？其實簡單說就是當投資人方向做錯的時候，就會有兩倍虧損的可能，甚至還會被券商追繳保證金。因此金管會就規定，當投資人的信用擔保維持率低於130%的時候就要注意風險，120%以上到130%之間券商就會要求投資人「補錢」，只要低於120%就會直接強制斷頭出場，以避免券商出現更大的呆帳風險。
說到信用擔保維持率，這邊先簡單說明一下。投資朋友可以想想成券商出資的部位不能受傷，假設一張股票100元，券商要出6萬，而投資人出4萬，因此信用擔保維持率就會是166%（市值10萬÷融資6萬），而金管會要求的130%就代表股票低於78元，就會請券商開始追繳資金，跌到低於72元時信用擔保維持率就低於120%，此時券商就會強制停損賣出股票，而形成所謂的斷頭殺融資。
3.風險管控力不佳
上面提到融資、融券都是高風險的操作方式，因此使用這些工具的時候就常常要停損，因為市場風險總是無法預測，如果只是想「試水溫」，那麼建議可以考慮少量嘗試買經驗即可。千萬不要一開始就壓身價，否則很有可能造成重傷甚至被保證金追到負債累累。
主力操盤不會只用外資買賣超
據統計，台股交易有高達90%以上都由外資在主導市場，因此這也是大家平時專注觀察外資買賣超的主因，但其實外資及主力也會利用融資、融券來造勢，投資朋友同樣需要關心。
例如有些時候外資明明就是買超，那為何股票不會漲？其實就是外資使用更大量的融券或借券賣出所導致，這種兩手策略其實就很有可能是在欺騙散戶，不然你想一件事，假設外資買賣都這麼簡單好跟，那為何散戶看整天的外資動態還會被擺一道？
從聯電上次高點來觀察其實就能驗證這個說法，我們可以看到外資買超拉抬股價到最高點，但與此同時也開始放大融券及借券賣出的部位，在最高點之後融券就開始大幅減少，又加上外資連續賣超，也讓散戶看到跟著賣更快，因此這就很明顯是放空套利的兩面手法吧！你以為外資停損虧錢，但實際上的他做空部位賺更多。（從技術分析設定條件就可看到外資動態）
更進階的高手都看「借券賣出餘額」
前面說完融資、融券鮮明的多空特性之後，接著再來進一步探討借券吧。從借券的定義中可以發現這實際上只是單純借來而已，而到底要如何運用其實也看不出來，因此我們更進階的方式要看借券賣出餘額，這也代表投資者確實做了「放空」這個行為。
看看2021年五月國內疫情最嚴重的時候，當時恐慌的氛圍讓融資融券一路殺下來，因此融資餘額就往下掉了，而融券及借券賣出餘額開始持續增加，這就很明顯了吧？代表多頭的融資一直砍，空頭代表的融券、借券賣出一直增加。當大盤在最低點出現反彈重回多頭後，可以看到融資慢慢恢復增加，而融券則開始趨緩，借券賣出也在回補一根紅棒的量之後開始銳減。
近期大盤又是什麼狀態？
如果從大盤技術面、基本面來看，其實確實都已經出現多頭態勢，而今天我們看的則是籌碼面。融資增長、融券消退不用太意外，畢竟大盤態勢明確，而借券又出現紅棒，這就代表的是「借券賣出」減少的現象，所以就是「買回」的意思，這也代表大戶們認為已經吃不到肉啦，所以就把「放空」的網子收回囉。（台股大盤資券進出行情）
搭配「借券賣出」才能完整看出市場籌碼輪廓
很多投資人都專注在技術面或基本面的鑽研，但卻忽略有時候籌碼面也扮演著關鍵角色。舉例來說，當台股上市櫃公司獲利都很好的時候，結果盤勢卻遇到多空雙巴怎麼辦？技術面都不技術，基本面也不基本，這時候從籌碼面就找到一些蛛絲馬跡，而融資、融券是籌碼面常常看的重要指標，多數時間也都很好用。但當主力想要聲東擊西時，或利用籌碼亂騙的時候，那麼「借券賣出餘額」就很適合拿來當照妖鏡了。
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
