總經即時訊息-關於美股昨日重挫

關鍵訊息: 關於美股昨日重挫

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昨日（5月6日）美股出現1987年以來最大單日跌福，美國證交所（SEC）、期交所（CFTC）、財政部、以及FED正進行調查。市場傳言甚多，歸納為兩類：1）程式電子交易觸碰發動，2）錯誤的交易、錯帳、數字等，不一而足。在沒有官方的正式調查報告公佈之前，我們整理媒體訊息如下：

中央社
美國股市6日重挫，跌幅是一年來最大，因為歐洲債務危機恐中斷全球景氣復甦。道瓊盤中重挫將近1000點，創1987年來最大盤中跌點，市值瞬間蒸發逾1兆美元，收盤跌幅縮小，留下很長下影線。「這是恐慌性殺盤，」波士頓LPL金融公司首席投資員懷特（Burt White）。「市場擔心歐洲的情勢恐減低全球的經濟成長並令信用市場停滯。」紐約證交所發言人阿達莫尼斯（Rich Adamonis）說，股市重挫時「有一些壞的交易」。證交所向CNBC表示，雖然有不當交易亂竄的傳言，系統並沒有問題。Nasdaq OMX集團公司說，該公司正夥同其他市場調查股市重挫時的買賣情形。花旗集團（Citigroup US-C）在CNBC指道瓊指數盤中重挫9.2%時，該銀行可能有壞交易後表示，該公司並未發現任何錯誤交易的證據。CNBC則指它的消息是來自「多重管道」。寶鹼（Procter & Gamble US-PG）也表示該公司正深入檢查電子交易，以確認是否有錯誤的買賣。寶鹼股價一度狂跌37%，收盤下跌2.3%。

金融時報
全球市場“向避險資產逃亡”的現象在紐約後市交易中達到高潮，美國股市曾在數分鐘之內暴跌近9%，但在收市時收回了大部分失地。隨著投資者爭相逃離高風險資產，股票、債券和外匯市場的波動幅度急劇加大，達到金融危機最嚴重時期的水準。盤中，標準普爾500指數(S&P 500)一度大跌8.6%，而道鐘斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)最大跌幅達到9.2%，重挫998.50點。黃金飆升至每盎司1200美元之上，油價每桶下跌逾5美元，10年期美國國債收益率下降26個基點，至3.28%，而日元兌美元、歐元匯率分別飆升5%、6%。恐慌性氣氛是在歐洲市場休市後出現的，而歐洲央行(ECB)幾乎未採取任何行動，來阻止投資者因擔憂主權債務危機而逐漸信心崩潰。德利萬邦(Tullett Prebon)的七國集團(G7)市場經濟部門負責人莉娜•科米曆娃(Lena Komileva)表示，投資者關注的焦點已經從過剩流動性的使用轉移到銀行資本金水準的維持上面。她警告說，風險重新定價已經全面展開。“我上一次看到這種情況大概是在雷曼兄弟(Lehman)破產前後，當時無論何種流動性水準都無法解決償付能力問題，”她說。投資者昨天關注的焦點是歐洲央行政策會議之後的新聞發佈會。許多市場人士曾希望看到有關信號，表明歐洲央行將採取更多非常規政策支持，以抵消財政緊縮的影響。但歐洲央行行長讓-克洛德•特裏謝(Jean-Claude Trichet)表示，會議並未討論購買政府債券事宜。他也沒有表示將進一步採取措施刺激信貸投放。
 
BBC
希臘議會投票以決定性多數通過了政府大幅度削減開支和改革的計劃。採取這一計劃的目的是為了換取國際資金援
助以對付嚴重的金融危機。削減開支計劃包括公共行業雇員的工資、養老金，以及增稅。議會進行了激烈的辯論，
財政部長喬治•帕帕康斯坦丁努警告說，使希臘避免破產的唯一方法就是接受國際援助。但是在希臘大幅削減開支的計劃激起民眾強烈不滿。在議會開會討論的同時，大量抗議者在國會外面進行示威。警察用催淚瓦斯驅散示威者。

新華社
希臘議會週四以172票贊成、121票反對通過了政府提出的3年期300億歐元財政緊縮計劃，以換取歐元區各國和國際貨幣基金組織(IMF)總額1100億歐元的援助貸款。這項緊縮計劃包含削減政府支出和提高稅收等內容。社會黨議員和極右翼成員對這項計劃投了贊成票，而保守派、共産主義者和極左翼議員則投了反對票。希臘總統卡羅洛斯•帕普利亞斯(Karolos Papoulias)同一天在其個人網站上發表聲明稱，希臘目前正處於“懸崖邊緣”，並指出任何人都有責任不要再往前踏出一步。他還表示，維護社會安甯的任務正處於成敗存亡的危急關頭。希臘財政部長喬治•帕帕康斯坦蒂努(George Papaconstantinou)也在周四早些時候向國會表示，必須盡快批准財政緊縮計劃，原因是該國沒有足夠的資金償還定于兩周內到期的85億歐元(約合108億美元)債務。

評論:
我們以為主要的原因為：（1）希臘債信危機的問題導致的擔憂。昨日（5月6日）希臘國會經過漫長的辯論，以172票（贊成）對121票（反對）通過由歐盟執行委員會、歐洲央行會議、國際貨幣基金、和希臘政府協商出的「經改暨抒困計畫」。國會外面聚集的民眾開始集結，讓人擔心希臘情勢失控。（2）歐元直落觸碰金融海嘯時期最低價位區間（1.2556-1.2327兌1美元），加上歐洲央行開會維持利率不變宣布，啟動了諸多型態程式交易（主要是事件型避險基金）裡所設定的門檻條件，一時間賣出相當多的金額（按媒體說法約1兆美元）。再加上錯誤交易形成的紊亂。

最關鍵的擔憂仍是回歸：「希臘的問題是否會擴及全歐洲，以致於使得全球景氣復甦中斷？」我們以為，要使經濟體系突然由成長扭轉為衰退要兩大必要條件：（1）流動性陷阱、（2）信心崩潰。目前毫無條件顯示流動性陷阱可能發生，因為針對雷曼事件法律授權之金融救濟機制已經運作中（也就是“問題資產的融資管道”），只是啟動與不啟動而已，無論是歐洲央行或美國聯準會這些措施或平台都存在，而且是合法授權的管道。資金流動最要緊的是，央行與銀行、銀行與銀行、以及銀行與民間，金融危機的議題核心在於“問題資產”，只要問題資產融資平台措施存在，便不可能有發生流動性陷阱的可能。信心崩潰在於政府提出何種措施與說明，今天（5月7日）歐盟要召開臨時領袖高峰會議，信心的問題將會成為大會焦點，只要這個會議向世人保證“歐元危機到此為止”，那麼，全球股市將會再度回歸正軌。現階段操作建議：以歐元止穩與否為買進或賣出依據。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。