元大投顧投資報告-中國總經訊息-中國採購經理人指數

全球經濟與金融

資訊更新：

Ø  中國物流與採購聯合會(CFLP)公佈10年5月製造業採購經理指數(PMI)為53.9%，較4月下降3.2%，比去年同期增加1.5%。

總經觀點：

Ø  G20對失衡的貿易模式提出改善方案時程，開發中國家將致力於國內需求刺激，中國中央工作會議提出擴大民眾消費為主要方針，這是過去工作會議從未見過的，全球經濟成長模式改變將逐漸反應於各國政策方針。

製造業成長力道放緩，但維持擴張趨勢

評論：

5月份指數下滑至去年7月位置，維持在擴張水準，指數下降主因是新訂單月減7.6%(30%比重)，這可能是近期政府調控政策結果，加上歐洲債信導致歐元走貶影響新訂單數量(歐盟出口約佔出口總量20%)，參考歷史經驗，自2005年經理人指數首次公佈以來，每逢5月份皆月減5%左右(我們排除季節性因素後5月指數較4月上升1.4)，甚至6月份也呈現月衰退現象，我們認為， 近期事件發展與各項指標顯示經濟成長力道有放緩跡象，但中國經濟將繼續保持在成長軌道。

數據摘要：

1.採購經理人指數處於擴張標準：中國物流與採購聯合會(CFLP)公佈10年5月中國製造業採購經理指數(PMI)為53.9%，較4月下降3.2%。製造業(PMI)為一綜合指數，由五個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50%以上反應總體經濟擴張；低於50%反應景氣衰退。PMI主要組成指數：生產(25%)、新訂單(30%)、庫存(10%)、就業(20%)、供應商配貨時間(15%)指數

2.各指數下降程度不一：5月購進價格指數58.9%、新訂單指數54.8% 、積壓訂單指數49.7、採購量指數56.0%，月減幅度分別為18.9%、7.6%、6.9%、6.8%幅度較大，產成品庫存增加7.8%，各指數除新訂單指數皆處於歷史平均水準之上。

3.依行業觀察：本月20個行業中，有15個行業達到50%以上，有3個行業高於60%；1個行業位於50%。從不同產品類型的企業來看，生產用製成品類企業最高，達到58%；原材料與能源、中間品和生活消費品類企業較為接近，均為略高於53%。(資料來源:中國物流與採購聯合會)

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。