對等關稅公布實施後，全球各國幾近瞠目結舌，全球股市也紛紛哀嚎，然而事後川普在推文中卻表示，手術結束，預測手術後將比以前更加強壯、更有彈性；另外，川普更強調，股市的重挫都在掌握之中。如果是如此，這不禁讓我聯想起，川普的野心背後可能正在進行一個驚天動地的預謀性計劃，而這個計劃走的是全球貿易與經濟變動重整的險招，對全球經濟所帶來的影響及風險真的不可小覷，因為一不小心，開刀沒醫好反而一刀斃命。本周的週報就來談談，對等關稅後，全球經濟與股市的可能發展吧！（PS.這篇可能是花我時間最長且最燒腦，篇幅最長的一篇週報）
先來看看對等關稅實施內容及上周股市的表現，上周在對等關稅實施前，不管是美股及台股都是呈現反彈走勢，顯示市場期待對等關稅有利空出盡的機會，尤其在關稅開側前夕，川普還釋出關稅「非常友善」的訊息，因此周三晚上美股仍是幾乎以收漲來期待，台指期夜盤也在公布前上漲3百多點，不過，川普口中的「解放日」在周四凌晨4點盤後公布關稅內容後，台指夜盤從漲3百多點直線崩跌到跌437點作收，跌幅由高到低達8百多點(如下圖)，盤後美股期指也呈現崩跌走勢。周四及周五台股因清明連假沒有開盤，但美股及全球多數股市幾乎是連續崩跌猶如股災，到底川普的對等關稅有什麼可怕呢？
川普口中「解放日」公布的對等關稅內容，就是對幾乎全球國家輸美商品課徵基礎的10%關稅，以及對約60多個國家徵收11%至50%不等的「對等關稅」，其中川普眼中享有顯著貿易順差的15多個「骯髒國家」也是美國主要貿易夥伴更課徵20%以上的對等關稅，例如中國34%、歐盟20%、印度26%、越南46%、台灣32%、日本24%、韓國25%等等(如下圖)，然而之前不是反應過骯髒15國的利空了嗎？怎麼對等關稅公布後還崩跌的更嚴重呢？
個人認為原因有以下幾個：其一，稅率比市場預期更高更嚴厲，公式算法更是猶如「吸星大法」，把貿易夥伴的貿易順差果實直接又粗暴地剝奪，加上關稅開側前夕川普友善言論讓市場偏向利空出盡的預期，實際公布卻是再次應驗「川普的嘴，騙人的鬼」，結果與市場預期普遍在20%以下落差過大，因此市場失望性賣壓力道加重；其二，很多經濟學家看法與分析，對等關稅將造成高通膨，且同時導致全球經濟衰退，形成「滯脹」即停滯性通膨的機會大增，不利股市中長期走勢，且有些經濟數據已開始出現經濟衰退的警訊；其三，對等關稅公布後，被課稅國家，開始準備或實施反制措施，其中像中國、歐盟及加拿大等都宣告採取反制措施，如此市場擔心關稅戰可能會報復衝突不斷，醞釀更多變數，變成利空出不盡的狀態；其四，川普預告還有晶片及藥品等關稅接下來會宣布，因此加重跌幅。
不過很多人在好奇，川普把全球及美國經濟搞「滯脹」了，這樣能讓美國再度偉大嗎？而解放日後光這兩天，美股市值就崩掉6.4兆美元，等於跟川普希望十年從關稅收入帶進的6兆美元差不多，這樣做損人又害己，到底有什麼好處？難道川普是智障嗎？從美股崩跌時川普表示，美股崩跌是在預期掌握中的。那就顯示川普是有計劃性的，關稅收入可能不是他真正背後的目的，至於他圖的是什麼，又精心布局什麼？近期市場上傳出許多可能，例如：關稅戰讓經濟不好，導致美元貶，債務規模縮小，然後對各國訴求債務重整；或是興起戰爭衝突，突顯美國地位重要性，然後貿易綁軍售、債務等等。
另外，比較值得注意的是，市場傳言川普有「海湖莊園協議」的神秘計劃，就是以孤立主義為核心，配套上，以關稅政策減少貿易逆差及振興美國製造，藉由談判進行匯率調整讓美元貶值強化貿易能力，經濟衰退降息並進行債務重整，債務換成零息超長期債券，大幅掌握貿易資源如港口、礦產、晶片及天然資源等，強化美國在供應鏈或貿易地位。總之，川普關稅戰背後企圖眾說紛紜，但不管是什麼，川普搞大動作、走險招的目的，絕對不會如表面看的那麼單純，背後牽涉到的是美國龐大債務或美國經濟體質的問題，所用的方式也不可能只是關稅，一定是配套的組合拳，若是如此，能確定的是，川普的計劃對經濟及產業的影響性絕對不會僅是短期的影響，也不會短期內停擺，即使長期來看，未來真能讓美國偉大，但只要川普堅持關稅政策，對其它國家或全球經濟卻是不利的，甚至可能重蹈過去美國總統胡佛在1930年實施《斯穆特－霍利關稅法》，導致全球經濟大蕭條的覆轍，因此接下來的發展，反應經濟滯脹並衰退，轉為空頭的機會相當大。
難道沒有轉圜的餘地嗎？除非川普自知闖禍能及時回心轉意，或是有什麼立法手段可以及時阻止，或是反作用過大，國內外反對輿論聲浪強勁讓他停手。從目前川普團隊釋出的訊息，川普對關稅戰是不會停手，而立法手段在川普執行國家緊急狀態下，目前似乎也無計可施，只剩下反對浪潮，不過面對狂人或瘋子不見得有效。如此之下，既然經濟很可能走向衰退，股市走向空頭是未來預見的方向，不如面對現實危機，將關注重點擺在如何減少空頭的風險，並藉由接下來出現的逃命波或反彈波來降低虧損及風險。
事實上，不管川普有沒有發動關稅戰，全球股市中很多股市都來到多頭格局的高位階，很可能會盤頭轉為空頭，像今年年初週報提過台股技術面已來到月線級第五波，可能只剩5-5的機會，在第二季前走完後轉為空頭的機會很大，且可能下探18,000點，不過目前來看，在川普關稅戰引起的系統性風險下，這5-5不會來了的機會大增，且因為均線六條線已接近匯集且全部將轉為下彎（只剩年線上揚不過也將下彎），提前扭轉為大空頭的機會相當大，要及時扭轉的線型的機率相當小，剩下來的可能是死貓跳的逃命波，也就是面對這波對等關稅引起的崩跌風暴，只剩會跌到哪裡，何時能反彈逃命的問題。
從上周解放日來，美股的費半跌幅達17%多以及富台期跌10%多來看，台股本周一清明連假結束後的第一天交易日，可能會面臨1,800-2,000點的跌幅，台積電及電子五哥可能都會見到跌停板的局面，且可能跌勢至少會延續到本周二，目前從費半跌到周K線的年線來看，台股最糟也可能來到周K線的年線約17,500點左右約跌3,800點，最好的狀況是來到周線的半年線約19,100點附近約跌2,200點。至於會來到哪裡止跌，就要看外資賣超、融資殺出及政府護盤狀況，通常技術面上出現爆量收長腳或有中長紅K以上，代表承接力道轉強，應是止跌訊號。依個人看法，由於晶片關稅未公布，且在送出台積電後，台灣缺乏有力籌碼可向美談判，加上近期與對岸關係惡化，無法抱團參加中日韓的貿易組職，不排除有機會跌到17,500點，除非能及時談判達到大幅降稅幅度，但個人認為機會偏小。
那麼何時有機會開始反彈，會反彈到哪裡？技術面上，盤勢開始反彈，應是出現止跌訊號且過下降壓力線時，而反彈目標大約在季線與年線交接處約22,000點附近(如上圖)；反彈的時間可能要等晶片稅出來後，在這之前可能還會大幅波動探底或築小底，而真正有比較強的反彈時間，會在4/9日對等關稅談判結束並抵定上路後，沒有新的關稅戰升級出現，才會是利空出盡時機，反彈速度會又急又快，五月中之前就會反彈結束。不過要提醒一點，只要全球關稅壁壘未除，針對台灣偏向低毛利外銷的中小企業結構，在反彈逃命後，將走大空頭格局，中長期即下半年來看，台股很可能還會下跌，可能會下看12,000-13,000點左右。
操作上，這次對等關稅超乎市場預期，引起股市崩跌已形成系統性風險，且政府目前並沒有較積極強硬的因應措施，只有消極服軟的補助措施，因此情勢相當嚴峻，在國際股市沒有出現止跌止穩，且台股沒有出現止跌訊號前，不宜隨便搶短，尤其台股還有晶片稅的變數還沒明朗，在未明朗前，可能還會是反覆震盪期，且反彈時間可能會落後美股。因此，手上有融資部位的人一定要先止損，至於是現股部分，高位階的也要先止損，在中低位階的，可以作部分減碼，等待逃命反彈波再出場。
至於對於個股的衝擊影響，個人認為這次台商連南向的生產基地也徵高關稅，只要有貿易出口的，很難不受影響，至於輸美較大宗的資通訊產品及電子零組件，可能衝擊最大，另外，毛利率低的中小企業處境也會相當嚴峻，最壞可能造成倒閉潮；這波相對衝擊較小或沒有影響的，可能以電信、遊戲、軟體、電纜、飯店觀光、部分生技（非外銷藥品）或國內消費通路（電商/直播/連鎖商店）等以國內市場為主的個股，可能會成為這波股災資金避風港或反彈的強勢族群。
最後，有人或許會疑問，真的會有反彈逃命波，個人經驗，不管是不是系統性風險股災，還是純粹技術面轉空，在多轉空期間，幾乎都會有死貓跳，即使已進入空頭，也會有反彈的時機，而這個逃命波往往發生在有透露出降稅談判有一絲絲轉圜消息時，不管這消息是真或假，配合融資殺出後，會有一個又急又強的反彈，個人預估會在4/10日以後比較有這樣的機會，不過逃命波目標到來一定要先跑，因為空頭時間最短八個月，最長可能長達兩至三年。
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