上週提到連假後主力有機會回籠助陣，台股可望震盪走高攻季線，不過上週台股卻跟週報預期走了相反走勢，不僅沒上攻季線，還向下跌破月線及年線，怎會如此呢？目前走勢與預期相左，該如何看待與因應呢？
上週台股走勢與預期走相反，真的完全失算，因為根本沒料到FED會提前釋出縮表的具體規模，且規模更超乎市場預期的「鷹」，加上升息可能更為加劇，這讓美股近期走勢連番下挫，美債殖利率以及美元指數衝高到波段新高，連帶也讓外資在上週持續大賣台股提款，造成台股上週跌破月線與年線，有3百多點的跌幅。
面對FED這種「鷹」氣大發的縮表利空，的確容易令人驚慌失措，但越到這種時候更越要冷靜思考與判斷。首先，先來觀察縮表利空的影響性，在美股方面，利空造成上週跌幅道瓊不到0.3%、標普也僅約1.3%，影響較大的是科技股那指與費半的近4%與8%跌幅表現，這樣的情形代表什麼意義？個人認為，其一是升息縮表利空之前一度反應過了，所以這次縮表利空的衝擊力道並不算強勁，不然當天利空出來後，正常跌幅應可達熔斷水準，但並沒有；其二是科技股跌幅較重，主要是美債殖利率飆高關係，帶來科技股較大賣壓；其三是道瓊及標普未跟隨科技股同步連番重挫，顯示市場仍對美國經濟成長尚未看壞。也就是說，美股雖被利空衝擊下挫，但還不能判它死刑已轉空了，只能說短線偏弱，但仍在整理格局中。
其次來觀察台股對縮表利空的反應，上週縮表利空出現後，台股週跌幅為約340點，跌幅近1.93%不到2%，相對比那指及費半跌幅要輕，且這是在台股本身還有疫情擴大利空下所造成的跌幅，也就是說，台股還是相對美股費半及那指抗跌，而抗跌的原因，在外資持續龐大賣超下，內資法人與內資主力等並未同步大幅賣超，內資主力雖有調節，但上週五又回籠買超，加上國家隊持續護盤，台股整體多方結構並未明顯轉弱，不過外資因美元指數漲而提款匯出的賣盤可能會持續，台股短線仍有外資賣盤壓力。總之，如果外資賣盤縮手，內資買超轉強，則台股易往上；若外資賣盤不縮手，且內資法人及主力等賣超轉為擴大，那台股屆時就會不妙，容易再迎來一波下跌潮，所以近期大咖動作要密切留意。
從以上分析來看，或許你會發現到，現階段好像是通膨造成的美債殖利率、美元指數飆高以及利率倒掛等造成股市上漲的阻力，事實上，美元指數及美債殖利率問題，個人在之前週報就提到過，例如美元指數來說，在去年10月11日的週報(如下圖一)即提到過，今年二三月後美元指數才會突破96，三月後才會進入高風險期，所以美元指數突破一百並不意外；另外，美債殖利率在今年1月9日週報也提到過（如下圖二），會在3月之後才會有突破創高走勢，為科技股帶來較重的跌勢。
(圖一)
(圖二)
既然之前週報已規劃今年二三月後台股易有崩跌走勢，為何在台股今年三月初大跌連破各短中長期均線後卻不積極看空呢？這樣不是違背之前週報的預期看法嗎？主要原因個人之前提過了，這波下跌是因為俄烏戰爭突發破壞第五波行情走勢，而讓台股回到第四波整理區間內，個人認為，有破壞就會有建設，因此第五波行情容易變成會遞延，除非俄烏戰爭拖太久，造成全球經濟全面性難以挽救的實質性衰退，不然第五波行情還是有機會延續。
當然，以技術面來說，第五波有來過了，雖然未走完，也可以算交待過了，因此也不排除可能轉為空頭趨勢，尤其台股這波技術面所呈現的是所有短中長期均線更為密集糾結，這種情形通常迎接而來的是大級數式的變盤行情，亦即不是大波段上漲就是大波段下跌行情，這也是為何原先一些看多2萬點的分析師，近期轉變為看大空台股，面對這種大級數的行情，任何人在操作上都應更要謹慎且專注，一有大意或輕忽該遵守的紀律可能就會陷入大麻煩。
既然技術面相當重要，那近期台股技術面該如何解讀與看待呢？個人簡單先用一句話來形容：「本週台股走勢，在技術面上是重中之重的關鍵」。怎麼說呢？因為本週月線只剩最後一波扣低的機會（如下圖），若本週台股沒站回月線之上，且讓月線上揚助力推升突破季線，那麼一週後月線就要往上扣高，且要三週以後月線才會往下扣低，也就是說要突破季線的機會，就要把握住本週；另外，本週若不幸台股往下走，且跌破了萬七關卡，那麼月線將變加速下彎，如此一週後所有均線將容易往上扣高，也就是說，很有可能所有均線將下彎往下發散，變成真正空頭排列的空頭趨勢，而且先迎接而來會是急速崩跌的走勢。從技術指標來看，也會發現本週若是台股走弱，無論是日週或月K線的MACD或KD都將走為弱勢或空頭掌控的發展，所以你說本週是不是重中之重呢？
那如果本週出現沒有跌破萬七也沒站回月線之上的整理走勢呢？那麼就要在萬七之上撐住至少三週時間，屆時月線或季線才會開始一路往下扣低，那麼台股才會有月線或季線重新翻揚向上，短中線多頭恢復向上力道的機會。總之，本週若沒往上站回月線之上，技術面上會變的對多頭較不利，對空頭較有利的形勢。
雖然個人是傾向台股本週是往上機會大，但既然本週是多空關鍵的重中之重，操作上，指數與結構的發展就不能不多加注意與緊盯，尤其本週電子股以及權值法人股不能有再重挫的情形，其中如台積電有營收公布利多不能大跌，還有題材性概念股如缺電綠能、電動車以及伺服器等族群要能表現才能聚集人氣，若只是少數個別性題材的中小型股或防疫股在表現，那麼真的要小心台股多轉空的危機，一旦指數與結構不佳而因此跌破萬七重要支撐，那麼就要大幅降低持股水位以因應轉空大跌風險。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
空手觀望行情⋯⋯