2018年8月13日星期一
在中國A股市場，談信仰也許是一件非常奢侈的事情。記得去年股市火的時候有個段子是這麼說的：「每次泡沫來臨時，總是存在兩種人，一種人不停地指出泡沫會很快破滅，另一種人則欣然在泡沫中游泳。前一種人越來越聰明，而後一種人越來越有錢。」
段子裡是滿滿的現實主義。經歷去年三次股市大幅震盪之後再到今年，市場不僅大起大落還風格大變，一些傳統價值股穿越牛熊晃晃悠悠地走出了長牛股的架勢。像貴州茅台這樣的價值股以一種風淡雲清的方式穿越了牛熊市——真正的價值守望者在三次股市大幅震盪之後收穫了自己信仰的果實。
投資之道巴菲特已經說得很清楚，在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。換而言之就是，利用市場的錯誤，在價格低於價值的時候買進，並長期持有那些有價值的股票，而不去理會市場的波動。道理相當簡單，做起來卻很難。人畢竟是一種社會性的動物，何以可以反人性？一是體系，二是信仰。體系為魄，信仰為魂。
巴菲特的信仰是什麼？其一是價值的回歸，永遠追求安全邊際，背後也是人性貪婪和恐懼不斷地自我循環；其二是美國的偉大——永遠不要和美國對賭。邏輯簡單，但並非無懈可擊。你並不知道價值回歸的時間，有可能是一年，有可能是三年，甚至五年。這裡面你的投資其實有巨大的時間價值。比如你買一個股票，你覺得合理價值10元，5元開始買入，然後跌到3元開始盤整。就算最後會回到10元，但對一個組合來說，3年回到10元，還是5年回到或10年回到10元，有著天壤之別。先不說長期的浮虧狀態基本上讓你很難以堅持，就算是真的堅持到了最後，你的收益率也會隨著時間拉長而下降。更何況在底部的時候，你周圍被各種各樣的利空包圍，這個時候能夠幫你穿越人類有限的理性，戰勝這種不確定性的，絕不是什麼高深精妙的理論，而是簡單的信仰。
當然，巴菲特的成功源自美國偉大的時代，也伴隨著美國的全球化。再回到中國過去改革開放三十年，最成功的是什麼人？是一直堅信中國崛起的人。
前段時間跟一個朋友聊天，他對中國就很有信心。他說，中國過去三十年的重要成功都是問題倒逼的。他認為，目前我們看到的中國這樣或者那樣的問題，都是未來中國發展的機遇。而從我們的觀察來看，中國改革轉型之路已深入人心，現在隨便一個評論員都可以跟你大談半小時中國產能過剩，要轉型要升級要改革的邏輯。而我們走遍全球發現，中國民營企業家的勤奮、努力、野心，以及開始蘊含的戰略眼光都在閃耀光芒，這些都使得我們相信中國的轉型升級終將成功。
投資無疑是一種科學，它有縝密的推理，嚴格的計算。但投資同時也是藝術，是一種信仰。它像你心中的一桿秤，讓你不容易在這紅紅綠綠的遊戲中變得那麼迷茫。
投資是一種信仰 2016/08/29
展博投資基金經理 袁巍
來源：中金在線、壹讀
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
