最近一週盤面震盪仍大，但資金沒有撤出，只是輪動更快。從產業漲跌排行來看，當周跌幅最深的是「玻璃陶瓷」，屬於被市場明顯調節的弱勢族群。高位震盪下我會先把風險控管擺前面，所以不去追強、改在弱勢中挑出體質相對穩健者，搭配明確的基本面與現金股利條件，尋找可能的落後補漲或反彈機會。
股票篩選器
範圍縮到「上市玻璃」後，為了避免找到體質太差又烙賽的股票，我們加上兩個基本面條件防呆：首先是近四季EPS必須大於零，再來是三年平均殖利率要超過5%。在這兩個條件下，名單跳出來的是凱撒衛（1817）跟冠軍（1806），剛好就是馬桶跟磁磚，接下來再會ROE當作第二層濾網，比較好的是凱撒衛（1817），接下來我們就從這檔老牌馬桶股研究一下。
凱撒衛（1817）：配息紀律穩，常態落在5%殖利率區間
凱撒衛(1817) 技術分析
從走勢圖來看，股價在 8 月中旬約 37.5 元附近整理，短均線呈現貼近纏鬥、量能明顯降溫，屬於除息後的消化期型態。中長均線仍向下，代表趨勢尚未翻多，但低檔橫向打底的時間越拉越長，若後續能補量收復月、季線，市場資金回補的機會就會提高；反之，失守整理區間下緣時仍需嚴格控風險。
凱撒衛 (1817)現金股利殖利率
從股利紀律來觀察，2020 到 2025 年現金股利分別約 1.71、2.00、2.00、2.30、1.80、2.40 元，除息前殖利率大致維持在 4.5% 到 5.8% 之間，2025 年更回到 2.4 元水準，顯示公司在景氣循環中仍維持穩定的現金回饋節奏。對於想在高位震盪中降低波動的投資人，這樣的配息穩定度有助於拉高持有期報酬的可預期性。
凱撒衛(1817) 報酬率(ROE/ROA)
接著來看看ROE，2021 至 2024 年 ROE都能維持雙位數以上，算是很不錯，2024 年約 14.9%、2023 年約 11.8%、2022 年約 15.5%，對應 ROA 亦保持健康水位。2025 年年初至今 ROE 只有約 5%，主要受到上半年獲利放緩的影響，並不代表結構惡化；若後續延續第二季的回溫態勢，全年 ROE 仍有機會往雙位數靠攏。
凱撒衛 (1817)每股盈餘
從季別獲利延伸，2024 年四季合計 EPS 約 4.37 元，年度表現強勁；2025 年上半年合計約 1.54 元，第一季季減明顯，但第二季已見環比回升，顯示營運在經過一季調整後逐步恢復動能。若下半年訂單與交期趨於平順，季對季的修復有望延續，全年獲利落點仍取決於旺季動能與費用控管。
凱撒衛在「穩定配息＋逐季修復」的組合下，具備在族群修正後率先止穩的條件，後續只要價量轉強、站回關鍵均線，評價修復空間就有機會慢慢止跌回升。
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
