道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA），是由華爾街日報和道瓊公司創建者查爾斯・道創造的幾種股票市場指數之一，目前是美股最老的指數之一，已經超過一百多年的歷史了，一共有30檔成分股。但最近指數把英特爾砍掉，將輝達換進來，正好遇到下跌段，也影響道瓊指數連九天下殺。但有一個跌幅更兇的關鍵成分股是聯合健康，身為美國醫療保險公司龍頭的聯合健康集團，執行長布萊恩湯普森，在12月4日紐約曼哈頓遭人槍殺的駭人消息，自此股價開始一瀉千里，股價近期高點就在12月4日當天610.79美元，接著一路下跌，最新收盤價是485.52元，兩週跌幅超過兩成，現在仍未停跌。
所以如果認真說利空，目前有兩個，一個是聯合保險的不定期炸彈，另外一個則是AI無限上漲的後遺症。
美股第一大利空：聯合保險怎麼玩死自己的？
故事是這樣子的，12月4日清晨，執行長在準備上班路上被槍殺，當天是集團年度投資人日，預計在紐約希爾頓酒店舉辦，更駭人聽聞的是，彈殼寫著「Delay」、「depose」、「deny」、「defend」，也就是延遲、推翻、否認、辯護，背後代表公司不給付保險金的暗示...
我們都很清楚美國看醫生就只有自費一條路，超級貴，但疫情之後通膨爆炸，又讓醫療費用變成宇宙貴！所以聯合保險公司就是專門賣醫療保險的美國巨頭，也是S&P 500前十大市值的權值股，但這波大型醜聞加上執行長出意外後，引發茶壺風暴，已經掉出前十名，目前大概是第十八名，也造成相關族群跟著受到影響。
重新整理一下思緒，聯合保險一直都是美國超級賺錢的龍頭績優股，而他們採用AI系統判斷病人給付金額，也有龐大的律師團可以打訴訟，因此最為人詬病的就是「趁你病要你命」，簡單來說，保戶進入醫院治療或動手術的給付金額相當高，就是沒錢了才要用保險理賠，但聯合保險會常常找理由拒絕理賠，甚至知道你狀況不好也會直接拒保，以美國保險業平均拒保率來說16%，也就是不到兩成的人會被打槍，但聯合保險拒保率是32%，整整多出一倍。
甚至已經確定要理賠了，聯合保險就會說病患找的醫生治療，不在保險費理賠範圍，就不理賠了。或者治療手段沒有經過聯合保險同意，也不理賠，所以要等授權才能治療，黃金醫療時間都過了。甚至是醫生判斷病人需要住一個月，但聯合保險判斷病患住戶應該10天，就只給10天的錢而已，而公司用的是AI軟體判斷計算，少理賠當然有利於公司獲利，因此保戶最終不得不告上法院，但接下來就是律師團輪番上陣，最後訴訟失敗率也高，不僅醫療費用自己出，還要負擔法院訴訟成本，被搞一輪可能就直接破產當遊民了，除此之外，聯合保險還會持續跟美國政府申請補助款，或者對有病史的人徵收更多保費，甚至公司還有機制可以直接說「你就是生病」，不是漲價就是拒保，但相對於公司營運，獲利及股價卻屢屢創高，也難怪引起公憤。
美股第二大利空：AI後遺症開始出現
輝達漲完之後，換AMD、美超微，但美超微炸掉之後，最新行情的變成博通接力上漲，市場已經陷入無法回頭的境界，以為是在蘿蔔蹲嗎？
目前已經完全禁不起下跌，每一檔股票都在高點，當所有股票跟著大漲一輪之後，雖然目前已經是降息循環，但近期美國通膨不僅壓不住2%，甚至又開始往3%慢慢靠攏，這會導致FED不敢再降息，免得通膨的火又燒起來，重點是這兩年好不容易從雙位數年增到現在2%多，已經倒了一堆公司，但股市派對還是很熱鬧，主要就是由輝達領軍AI科技族群上漲。
試著思考一件事，當這些科技股漲到前所未有的境界，連特斯拉都飆起來，如果遇到拉回呢？這肯定是大舉逃命潮。
而最近AI行情已經玩到有點疲乏，各行各業也陸續出狀況，光是聯合保險這件事，就不知道會黑多久，而美國政府也沒能力搞這些事，加上接下來是川普上任，即將又要來撒鈔，肯定更不利於貧民及普通人。
而根據高盛預測，美國標普500指數過去年化報酬率是13％，但接下來呢？機構判斷接下來十年，指數年化報酬率會掉到剩下3-4%，所以不管是市值型ETF或高股息ETF都開始卡關，因為股市漲了太久，已經找不到下一波動能，而川普上任就是預告著大肆舉債及通膨再起，有通膨疑慮就等於是科技股的敵人，加上無限舉債讓錢變更多，所以債券市場的情況也不佳。
當通膨年增率即將挑戰3%大關，而股市年化報酬率可能會縮水到3%，屆時買什麼ETF可能都一樣，不僅無法抗通膨，還要承擔高點崩盤的高風險，不要說不可能，2023年下半年高股息ETF超級風光，正當大家以為可以爽爽賺10%，結果2024年直接殺你個措手不及，不到半年時間就殺到兩三成的跌幅，配息也縮水再縮水，這等於是給市場小白一點點的壓力測試，如果這樣都扛不住，2025年真的遇到崩盤怎麼辦？對了再補充一下，台灣最新醫藥保健CPI年增率在2024年最高是六月的3.78%，美國醫療照護服務指數年增率是3.8%，已經創下2022年12月以來的最高，對照聯合保險賺翻天，其實也不難想像，你以為台灣、美國物價通膨還在2%嗎？我想，未來3%以上的高級通膨週期，將成為新常態。
再說回台股，也是一樣，現在大盤看似盤整，但實際上就是台積電撐著而已，其他上櫃族群早就殺翻，上市股票也跌了一票下去，如果盤不好，高股息ETF持有大量台股肯定績效差，所以現在時間點出現預警剛剛好，在崩盤前先讓你有風險，趕緊調整策略讓2025年不要像2024年這麼慘。
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