先 探 週 報 重點整理 (1549期)
併購效益股出列 明年景氣復甦的速度是觀察重點，資金面何
時緊縮更是關鍵，而外資動向、中資QDII來台的速度、海外
所得課稅之影響、美國升息的時間等，都是資金面的重要觀
察項目。未來有幾個觀察的焦點，
一、外資被迫大買，與國際股市轉強有關，目前突破年度與
波段新高的股市有美國NASDAQ、S＆P500、費城半導體、
羅素2000、墨西哥、致力、委內瑞拉、歐洲的德國、法國、
瑞士、荷蘭、挪威，亞洲的新加坡、南非等重要股市，
而極為接近隨時可以創新高者，則有道瓊工業指數、英國、
日本、俄羅斯、印度、澳洲、土耳其等指數。
二、觀察以往的慣性，外資啟動一波回補，大約會買超
一五○○億元左右，目前才買了約二五％，只要國際股市尚
可，應會繼續買進，而觀察期指方面，也是布建多單居多。
假設最終將買超一五○○億元，不過當買超金額超過
一二○○億元之後，指數大多漲勢已經鈍化，而中小型
股隨時將接棒演出。
三、去年金融風暴，外資券商幾乎將台灣的研究團對全部裁
撤，不過今年卻又反手將員額全部補滿，而近期外資券商報
告喊進的個股也多有表現，在外資眼中，台股的熱度將持續
上升。
四、以台積電（2330）與鴻海（2317）兩檔大型龍頭股的線
型為例，具有產業代表性的權值股都還在走多頭，因此對於
後勢不宜看淡。其實外資願意大買台股，兩岸的和平紅利頗
具關鍵。兩岸金融MOU將在明年一月一六日正式生效，四次
江陳會也簽署數項協議，ECFA的簽訂也越來越有譜，只要兩
岸的關係維持緊密的氣氛，對於台股的本益比以及淨值比，
都有拉升的效果。MOU簽訂之後，中國的QDII將正式來台，
中國官方已經正式澄清，並無一○％的投資上限，因此目
前三七○○億元有多少？將在何時？進入台股，將是明年
資金面的一大關鍵。根據中華經濟研究院的資料，簽訂
ECFA之後，產值將下降的產業有電機及電子、木材製品、
其他運輸業，產值上升的產業則有機械業、紡織業、石油
與煤業、塑化橡膠、鋼鐵。產業有增有減，個別企業或個
人的競爭力也大不相同，不過只要有新的贏家崛起，金融
市場就有獲利的波動機會。 觀察香港的CEPA經驗，與中
國簽訂CEPA之後，恆生指數上漲二八三％，香港的住宅房
地產價格上漲一四三％，其二○○三年到○七年的零售銷
售平均成長一五％，CEPA對於香港的影響是全面性的。若
聚焦的股市來看，在簽訂CEPA之前港股的本益比平均約在
七到一六倍之間，而簽訂之後，則提升到一四到二一倍，
平均升高了五到七倍。法人預估，以一○年的台灣上市公
司成長高達六成推算，目前台股的一○年本益比大約在
一五倍，倘若未來簽訂ECFA之後，也有類似香港CEPA效
應，本益比拉升五到七倍的話，那台股指數的長線目標值
，將遙指九七○○點到一○七○○點之間。
股名 支撐 壓力
和桐(1714) 15 20
友達(2409) 36.5 45
彩晶(6116) 7.85 10
穎台(3573) 195 250
瑞儀(6176) 43 50
晶電(2448) 108 125~130
立德(3058) 26 35
康舒(6286) 26 33~35
茂迪(6244) 127 160
宏碁(2353) 91.16 104.8
欣興(3037) 38 48.3
頎邦(6147) 26 34
日月光(2311) 27 35
凱基證(6008) 15.5 20
東陽(1319) 54 68
定穎(6251) 33.8 40
科技股將帶來大紅包
上周微型投影、被動元件、ＩＣ設計表現最為突出，其中
被動元件屬於低基期與轉機兼具的產業，而在被動元件攻
勢啟動之前，璟德、美磊、同欣電則是領先的高獲利族群
，璟德是當中指標，不但明年ＥＰＳ有一個股本以上實力
，新產能同時也打下後年一個股本獲利的基礎，而這個族
群在明年首季的業績都會十分亮眼。 至於微型投影將是市
場派結合投信法人炒作的新產業，由於微型投影已經開始
進入量產，會給予市場不小的想像空間，揚明光將是其中
指標，亞光則要先擺脫今年虧損的陰霾，股價才能表現。
另外智能電表方面，可以追蹤勝德後勢，其為電源保護器
廠商，其新開發的紅外線智慧節能保護器Green Power成功
打進Wal-Mart通路，北美、歐洲各3Ｃ通路商已陸續鋪貨，
第四季Green Power出貨比重將攀升一倍，約占營收一成幅
度。另外新產品ＭＯＶ突波保護元件部分，因為其陶瓷外
殼具阻燃效果，因此將可有效運用在智慧電錶中，將提供
更穩定安全的保護，法人預估明年獲利成長幅度可望挑戰
四至五成，以法人預估今年獲利將挑戰二．五元以上，明
年應有機會挑戰四元，是比較有基本面可循的個股。 整體
而言，這波投資人要能夠賺錢，一是把股票從三九五五抱
到現在、甚至明年第一季，抱到業績不差的科技業績股將
會是最大贏家。一是不斷的找股票搶短，這種就是靠周轉
率賺錢，但是等到明年第一季，因為所有個股都輪漲一波
，大家就必須在高成本之間險中求勝，操作步調一定更加
困難。 建議低成本的科技業績股就抱著等獲利，一旦明
年上半年獲利了結後就應守住戰果，千萬不要貪心。至於
搶短者就要設好停損點，不對的時候就嚴格執行停損，不
過這個時間應該會在農曆年過後，這波新年紅包行情應該
會讓大家十分滿意。
本 期 潛 力 股
和桐(1714) 明年本業成長及轉投資貢獻，尤其大南港案推動
，今年EPS1.8元，明年超過2元。
士紙(1903) 市場預估士紙士林廠潛在利益高達455億元，
相當每股175元，想像空間大。
南科(2408) 提前轉進50奈米，加上DRAM價格上漲，獲利快速拉升。
頎邦(6147) 面板出貨量提升，驅動IC需求大增，帶動封裝測試產能滿載。
佳醫(4104) 曜亞12月28日上興櫃，中國醫療美容通路佈局完成，未來身價看俏。
東陽(1319) 合併開億後，進軍中國AM市場，產品線更具完善。
瑞儀(6176) 韓系訂單增加，及LED NB背光源模組出貨提升，
明年有機會挑戰EPS 4元。
國精化(4722) 前三季EPS為0.58元，超越永光及大立高，
加上UV環保樹脂出貨，未來想像空間增大。
立德(3058) 今年EPS估超過2元，7年來最佳，因環保電源
效益漸發揮，法人上看明年EPS挑戰3元。
宏碁(2353) 品牌價值提高，前三季EPS已達2.91元，
今年挑戰4元，股價有機會挑戰百元。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
