金管會正式啟動個股投資上限的「條件式放寬」，將台股基金與主動型 ETF 的單一個股持股比率由 10% 大幅調升至 25%。這項被市場稱為「台積電條款」的政策利多，誘發資金提前卡位修約後的加碼動能。
更關鍵的是隨著AI代理時代（Agentic AI）加速落地，市場為降低 Token 算力成本，迫切追求高效能 ASIC 與 CPU，帶動 GPU 以外的運算需求全面爆發。身處核心地位的台積電（2330）兩日內飆漲 12%，領軍加權指數強勢攻克四萬點大關。然而，「拉積盤」陰影再度籠罩，盤面呈現「權值股獨秀、中小型股失血」的極端行情。在台積電之外，投資人該如何尋找下一波資金避風港？
CPO族群今日跌停！權值股吸金力驚人，拉積盤再現！
然而台積電的強勢背後，是其他族群紛紛出現下跌走勢。今日（4/27）以CPO族群表現最為弱勢，多檔個股亮燈跌停，穩懋（3105）、全新（2455）、聯亞（3081）、波若威（3163）等，股價均在盤中打入跌停板，與台積電形成鮮明對比。
當基金資金集中向台積電靠攏，其他題材的支撐力道便出現動搖，近期備受追捧的CPO相關題材個股出現明顯漲多拉回走勢。台積電很強，AI股都處於高檔，擔憂高檔拉回檔的投資人，又該如何投資？
答案指向金融族群，焦點落在證券股
儘管美伊談判僵局持續，但市場已顯露利空鈍化的跡象。觀察受局勢衝擊較深的壽險金控，國泰金（2882）近期率先止跌反彈，富邦金（2881）則在年線附近震盪築底，顯示悲觀情緒已逐步消退。壽險股為何受到戰爭衝擊最深？核心邏輯在於四個面向的連鎖反應：
一、金融資產評價減損（淨值衝擊）：壽險公司是台灣最大的海外投資者，資金大量布局全球股債市場。戰爭引發通膨焦慮，迫使聯準會推遲降息甚至考慮升息，導致債券殖利率上升、債券價格下跌，壽險公司淨值對此極度敏感。2026年3月，因美伊衝突升溫，富邦人壽就曾出現金融資產評價波動的單月虧損。
二、中東直接曝險：根據2025年底統計，台灣壽險業在中東地區（沙烏地阿拉伯、以色列、卡達、阿聯等）的投資曝險金額高達1.77兆新台幣，佔總投資資產約4.1%。戰爭爆發會導致這些地區債券信用利差擴大，直接衝擊壽險金控的海外部位。
三、油價、通膨與利率連鎖反應：伊朗是全球原油供應的關鍵角色，霍爾木茲海峽的封鎖風險持續發酵。高油價維持通膨高燒、利率長期居高，雖然長期而言新資金可配置高收益債，但短期內既有債券部位的跌價損失難以迴避。
四、匯率與避險成本：戰爭時資金湧向美元，台幣走貶對壽險海外資產折算有利，但美台利差擴大會讓外匯避險成本居高不下，最終侵蝕稅後淨利。
依循台股歷史慣性，當電子族群漲勢放緩，資金往往會轉向防禦性較強、配息與成長穩健的金融族群。在當前地緣政治變數下，投資人可採取避重就輕策略，優先留意壽險曝險比重較低、獲利結構相對單純的金融標的。
避開壽險、鎖定證券，ETF放寬政策的間接受益者
ETF放寬台積電持股上限至25%，直接受益的不只是台積電本身，還有發行 ETF的投信業者。主動ETF規模持續膨脹，讓金控旗下的投信子公司管理費收入穩定擴大，進而提振證券金控股的整體獲利，同時提振市場對金融股的布局信心，此外，在台股交易量能持續升溫下，證券股也成為市場輪動的下一個焦點。
致和證（5864）、宏遠證（6015）單季獲利大爆發
致和證 2025全年 EPS 為 2.56 元，表現已相當穩健，而致和證 2026年第一季單季 EPS 竟高達 3.54 元！ 這意味著公司僅僅花了一個季度的時間，獲利就已經超越了去年整年度的總和。這種呈現倍數級跳躍的獲利能力，不僅坐穩了證券股的獲利資優生寶座，更成為帶動整體證券族群評價向上調升的關鍵指標。
同樣展現強大爆發力的還有宏遠證（6015）。雖然宏遠證去年全年 EPS 為 0.76 元，基期相對平穩，但其實公司在去年第四季就已展現轉骨跡象，單季獲利衝上 0.51 元。進入 2026 年第一季，宏遠證的營運曲線加速向上，受惠於台股交投熱絡，第一季營收季增幅度高達 41%，單季獲利更一舉來到 0.89 元。 令人注目的是，宏遠證與致和證同樣展現了「單季賺贏去年全年」的驚人效率。從去年的平穩到今年的全面噴發，兩檔證券類股，處於獲利加速的黃金轉折點，成為市場的獲利成長黑馬股。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
