當心，美國企業界的愚蠢，誤導，或非法的行為將會增加。其實這種趨勢無可避免，而且很可能已在進行之中。這已是老問題了，但是已有一段時間未曾出現，而投資人偏又如此健忘。這問題就在獲利預估，他們的樂觀有些瘋癲。企業與追蹤這些企業的分析師都預估，獲利將能增加，而且是大幅增加。
由於經理人竭盡所能，想要創造出這不可能的數據，部份人因而走上了歧路。當真相攤了開來，投資人就將遭到重創。2006與2007年便是如此，當時分析師都預期全球經濟的榮景，將會永遠持續。1990年代末期，此一情況達到了空前的程度。現在，分析師與各家企業都預期，在獲利成長逾30%的一年過後，今年的獲利成長將轉為溫和。由於美國經濟遲緩，亞洲成長減速，歐洲更可能劇變，這項看法倒也不屬意外。然而，儘管環境不利於獲利，他們卻仍預測明年獲利成長仍將達二位數。
這並非合理。上次榮景的高峰期，企業獲利佔GDP的比例，接近二次大戰以來高點，約10%。戰後平均約為GDP的6%。長期而言，獲利成長應無法快過經濟成長。當然，這些獲利有部份係來自成長較艱困西方國家成長速度快得多的地區，但這仍難讓人感到樂觀。世界銀行預估，2012年世界GDP成長為3.6%。然而接受路透社調查的分析師卻預期，明年S&P 500企業獲利將成長10%。
這並非分析師健忘。他們是預測個別企業的獲利，而非整體市場，而且他們對研究的企業也通常自然會產生關愛。同時，他們還會高度依賴企業自已的預測。所以，他們屢屢自我愚弄，相信即使經濟難有進展，他們所研究的公司將有爆炸性的成長。偶而，他們的分析會是正確的。但結果卻是，他們每個人都認為自己是理性的，但是集體而言，他們卻都像瘋子。由於無法達到預期獲利，經理人將遭到嚴厲懲處，即使不實際的獲利預期亦然，所以越來越多人為了達成目標，不惜挺而走險，以削減支出方式，提高獲利，或以會計方式誤導，更甚的是，以非法方式將費用資本化，以假帳方式達成獲利目標。
資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20120107/KFHX77G3B8RBF.shtml?c=
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