大昌期貨~小靜**〈權證〉牛熊證高槓桿高收益 投資人須注意四大風險**

牛熊證7月8日即將掛牌交易，為投資人提供另一個具備以小搏大的新投資選擇，目前共有9家發行券商，總計發行43檔牛證(認購權證)與12檔熊證(認售權證)，發行是以成交量較大的股票作為標的。雖然牛熊證具備交易成本小、自動停損等多種優點，投資人也必須謹慎注意買賣牛熊證的風險：

一、自動停損

牛熊證自動停損機制，就是強制收回，當牛證之發行標的之價格碰觸到下限價位、熊證之發行標的碰觸到上限價格時，不管距到期日還有多久，即必須以隔天標的線現貨（或指數）之均價做結算，不能繼續在市場上交易，投資人僅能拿回剩餘價值，與一般散戶通常抱持股票不賣不賠，賠了就等股票再上漲的概念完全不同。

二、高槓桿

牛熊證價格變動高於一般現貨，因此高報酬對應高風險，若是標的走勢不如預期，投資人就要承受相對標的更大的損失，如果這時又觸碰牛證的下限價位或熊證上限價格遭到自動停損，那就真的是損失慘重。

三、有到期日限制

與一般權證不同，牛熊證屬價內權證，並設有到期日與限制價格，存續期間為3個月-2年之間，牛熊證有3個月的到期限制，甚至較一般權證6個月為短，投資人必須注意手上牛熊證到期日。

四、流動性風險

投資人必須謹慎選擇商譽較佳的發行商，市面上券商造市品質還是有優劣區分。

根據元大證券金融交易部協理黃天仁表示，其實牛熊證與一般股票市場本質上只有特性上的區別，與股票市場的漲跌幅一致，尤其為保障投資人的權益，台灣證交所規定若是自動停損，投資人還可拿回原標的隔日收盤的均價，不同於香港證交所規定，只能拿到隔日收盤的底價，台灣證交所的做法相對較保護投資大眾。

資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20110704/KDXXUKYFWMI7A.shtml?c=tw_option

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