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 編譯郭照青

美國股市近來再度上漲，悲觀的分析師不禁要問：「是發生了什麼事？這世界失序了嗎？」

不是，其實是企業獲利優於許多分析師預期，因而推動了股市上揚。此外，歐洲看來可能會設法解決自己的問題，也為市場帶來利多。

市場走勢係根據預期而定，當黯淡氣氛蓋過了實際獲利，則股市便傾向超賣。相信目前的情況便是如此，且已持續了一段時間。基於此一理由，且因為主管官員沒有削弱投資人信心的行動，因而得以認定股市已經技術性超賣。先前便已預期股市將會回穩，甚至上漲。目前的表現正是如此。

由現在開始，展望又是如何？預期歐洲將持續為解決逾兆美元的債務，而困擾不已。相信美國經濟成長可能減緩，但這並不意味股市將無法上漲。儘管由於擔憂全球經濟成長，新興國家股市遭遇賣壓，然而這些市場仍應納入今日的投資組合策略之中。投資人只要注意麥當勞的季報，就能了解企業獲利對全球的衝擊，足以推升股市走高。

巴菲特常說，當其他人恐懼時，就買進，當其他人樂觀時，就賣出。我們相信此時，過度的悲觀已經對投資人對獲利成長的觀點，造成了負面衝擊。千萬別陷入這種負面循環心態中。

要合理消化訊息，掌握眼前的機會，無論市場的氣氛是黯淡或過度樂觀。做一個少數理性的投資人，將會有利可圖。