日本新首相安倍晉三剛剛上台，他的「安倍經濟學」宛如震撼彈，瞬間吸引全球目光。安倍經濟學最大主軸就是採極度寬鬆的貨幣政策與積極的財政政策，一方面要拉抬江河日下的日本出口頹勢，二方面還要一箭雙鵰，解決日本長年存在的通貨緊縮問題。
日本出口競爭力下滑，可以從日本在過去5個月來均出現貿易赤字，甚至在11月單月出現歷年11月都不曾出現的9,534億日圓赤字等數據獲得印證，這點讓向來欠缺自然資源、十足倚賴出口的日本，危機感油然而生。
此外，日本長年就處身在通貨緊縮的陰霾中，消費者物價指數（CPI）經常是向零靠齊，景氣不好的時候，甚至還會出現負值。
對於安倍晉三來說，他的目標就是要扭轉出口與通貨緊縮頹勢，盼能重燃日本經濟成長的動能。與過去幾位日本首相相較，安倍晉三在政治傾向上，經常被歸納為保守鷹派，但在經濟決策上，他絕對不是個保守派，某種程度上還可形容他是風險偏好者。
從安倍的內閣人事任命來看，他基本是要走向凱因斯學派路線。他找來麻生太郎出任財務大臣，即便今年以來，日本政府債務占GDP比重已超過200%，幾乎就是全球政府債務最惡化的國家，但麻生仍表態會想辦法找出空間來執行擴張性財政政策。
到底安倍的盤算是什麼？安倍的想法很簡單，他認為，透過日圓貶值，可以提振日本產品出口競爭力，還可以刺激日本通貨膨脹，將日本帶離通貨緊縮。日本通貨緊縮雖是長年毛病，不過，在2008年全球金融海嘯爆發前，日本經濟已步入復甦軌道，差一點就可脫離通縮陰霾，不料，海嘯來襲，造成功虧一簣。安倍的訴求就是要立竿見影，他認為，如果不經過如此激烈的電療作法，日本經濟將再度陷入長期的昏迷。
不過，任何政策都是雙面刃，安倍經濟學有可能落入兩大危機，一是掉入流動性陷阱，二是引爆日本債務危機。在國際間，有很多經濟學家質疑安倍的作法，因為他們認為造成日本通貨緊縮的主要原因是需求不足，不是物價。一旦物價上揚，反而會造成日本民眾實質所得縮水，消費將進一步受衝擊。
此外，日本GDP結構，有60%以上是來由民間消費組成，20%靠出口，為了挽救這20%的出口，犧牲60%的消費與民眾所得，相當不划算。
日圓貶值，對台灣來說，短期雖不受影響，甚至有點好處，但長期來看恐怕弊大於利。台日產業鏈互補大於競爭，當日圓貶值後，一些台灣的光電、半導體業者在向日本進口零組件時，可因日圓貶值，減輕不少進口成本負擔。不過，長期來看卻可能造成日本減少委外代工，會對我晶圓代工、IC封測、被動元件與PCB中的軟板等接單造成影響。此外，當日圓貶值，日本民眾的出國觀光成本形同增加，可能減少來台旅遊誘因。
外界也相當關注日圓貶值是否掀起貨幣戰爭，日圓與美元以及歐元一樣是國際貨幣，也就是會被當成避險資產，因此擁有國際貨幣的央行有本錢進行大量印鈔票式的量化寬鬆，其他國家對這些大國啟動貨幣戰爭，自身受到的衝擊會更大。
再者，日圓、美元與歐元也經常存在連動關係，對任何一個國家來說，很難只單純考慮日圓因素，更何況，台灣還有進出口業者利益需要平衡，足見日圓貶值，不會是一個簡單造成競貶的問題。
（本文由台經院景氣預測中心副主任邱達生口述）【記者林安妮整理】
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