慎選2檔具關聯性個股 買進較樂觀、放空不看好標的 多方漲幅大於空方跌幅就能獲利
台股上周接連跌破月線、季線兩道重要的多方支撐，後市顯得多空不明。摩根大通台股研究部主管賴以哲認為，投資人可以採取配對交易手法，作為近期買賣的策略，選出7組配對交易的標的，幫助投資人降低風險。
所謂配對交易，重點在於「比較」。實務上，只要找出兩檔具有關聯性的個股，通常是同產業、或同個概念股，「買進」後市較看好者、同時再「放空」後市較不看好者。
配對交易最大的好處，在於多空同時存在，有效避開系統性風險，降低風險與淨曝險額，但缺點則是波動性較小，因此配對交易格外適合像目前大盤不穩定時、或是投資部位大的投資人。
以摩根大通新納入配對交易的「多台肥、空信義房屋」為例，兩者都是營建、資產概念股。
賴以哲認為，第3輪量化寬鬆政策（QE3）使得新台幣走升、維持低利率環境，至少到明年第4季；不過，政策將持續打房，預期明年新北市房價將跌10%至15%，房仲業受到衝擊。因此，有上述配對交易的概念。
外資更常在電子股上使用配對交易來避險。以同是蘋果概念股的TPK宸鴻、大立光來說，賴以哲看好TPK本季同時有蘋果新品上市、Win 8題材的雙引擎，但檢視大立光的客戶結構，只有蘋果獨強，其他的手機客戶市占率逐漸下滑，因此建議配對交易為「多TPK、空大立光」。
外資主管強調，外資正因為部位大，避險非常重要，除了期貨、借券的管道之外，配對交易也是常用的方法。只要多方上漲幅度，大過空方下跌的幅度，就可以獲利。
當然，配對交易的標的必需慎選，最糟的情況是「兩頭都賠錢」，但也可能「兩頭都賺錢」。
摩根大通對宏達電維持非常保守的立場，儘管外資圈對宏達電均不看好，目標價紛見1字頭，其中又以摩根大通證券的160元最低。
特別的是，宏達電不但是多空指標股，也是權值股，往往漲跌就會牽動大盤，因此產生多大盤、空宏達電的配對交易組合。
否則，若要單純看好大盤，外資常見的作法不外乎是做多期貨、同步買進台灣50。
【記者溫建勳／台北報導】
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
