美債殖利率走揚 企業債收益受惠

美國 10 年期公債殖利率攀升引發股市震盪，柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，公債殖利率走揚雖有短期波動，但其他債券價格未必會下跌，在利差不變的條件下，當公債殖利率升高，企業發行新債就會祭出更好的條件，投資人收益機會反而有望增加。

近期美債殖利率的彈升幅度已達到近 3 倍的標準差，逼近 2013 年量化寬鬆退場恐慌與 2016 年川普當選。

但漢遠指出，這此公債殖利率飆高，研判屬於過度反應可能性大，美股驚漲但市場波動卻居高不下的環境中，建議可在投資組合中加入高評等的債券降低波動度。

柏瑞投信表示，受惠於低利率和超寬鬆的貨幣政策，有助投資級債的企業降低債務、改善財務體質，使得投資級債企業的槓桿倍數可望下滑，並支撐債券價格。

統計自 2005 年底以來，如果以綜合債跟美國 10 年期公債殖利率相比，可以發現美債殖利率起伏是常態，即使彈升幅度超過長期平均，綜合債 7 次中有 6 次的年化報酬率為正值，平均值約在 5.5%。而唯一例外，則是受油價崩盤衝擊所致，並非利率風險造成。