〈ETF大講堂〉靠醫療保健ETF 進行防禦性投資？

目前，美股醫療保健產業有許多值得一看的地方，雖然，考慮到該產業在過去一年中明顯落後於標普 500 指數，成為 2019 年表現第二差的產業，且醫療保健業在大選之年可能出現動盪，但是，醫療保健似乎正具有不錯的潛在上漲空間。

《ETF.com》報導，儘管存在政治風險，該產業仍處在能應對任何經濟衝擊的有利位置。此外，該產業已經承擔了很多政治風險。無論誰贏得了美國總統大選，都不太可能對醫療保健業進行重大變革。國會仍可能會分裂，重大改革將需要獲得足夠的選票，並克服反對派。

同時，醫療保健業的基本面依然強勁，事實上，根據 FactSet 的數據顯示，在過去的一年中，醫療保健是所有標普 500 指數產業中營收成長最為強勁的。預期收益將比去年成長 6%，而標普 500 指數則為 -0.3%。

在商業周期的後期階段，醫療保健公司通常具有吸引力，尤其是在股權估值看起來很緊張的時候。例如，儘管全球股票市場已升值，但廣泛的醫療保健業仍以低於歷史估值的價格進行交易。如下圖所示，標普 500 指數的交易價格對比歷史平均值溢價 (> 100%)，而廣泛的醫療保健業則是折價 (<100%)。

醫療保健業以低於歷史估值的價格進行交易 (圖片：ETF.com)

此外，醫療保健領域傾向於具有防禦性的特徵，在商業周期的後期階段發現這樣的特性很有吸引力，通常此領域中絕大部分營收都來自國內而不是依靠外國經濟。

考量到整體產業相對於標普 500 指數的低迷，專家建議於專注更廣泛的醫療保健相關 ETF，而不是專注於特定的醫療保健公司。

SPDR 健康護理指數基金 (XLV-US)，是最受歡迎和交易最頻繁的醫療保健 ETF 之一，資產規模為 210 億美元，平均每日交易量約為 7.35 億美元。

另外，iShares 美國健康照護 ETF(IYH-US)，其市值加持股是 XLV 的兩倍，並擁有美國一些最大的製藥、保健和生物技術公司。First Trust 醫療指數基金 (FXH-US) 則根據成長和價值因素來選擇和加權醫療保健類股。