過去債券曾有過一段大好時光，除了可以提供投資人好的配息之外，也帶來了不錯的資本利得。但是，在目前市場各機構都看好股優於債，而且部分更看壞債券未來表現之下，熱愛債券的投資人只能棄債券而去嗎？
1. 今年債券受壓，不代表一定要賣
今年以來債券市場變動頗大，「鉅亨買基金」在這段時間發佈許多與債券相關的市場訊息和投資方向，提供投資人為中短期的走勢做應變。今年整體來說，在各國央行政策逐步改變後，除了美國高收益債券受惠美國強勁經濟狀況外，債券大多呈現下跌趨勢。在接下來利率持續走高的狀況下，債券價格一定會受到壓力，但不代表投資人不能再持有債券，前提是要先有以下這些準備。
今年以來，各類債券表現
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理；以美元計算，資料截至 2018/10/23，指數採美銀美林美國各債券指標。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
2. 接受週期的必然性，不必被消息左右
債券市場有週期性，利息升降、景氣好壞都會影響投資表現，而作為一個長線投資人，最需要在意的重點是減低交易成本、避免頻繁進出場。要達到這種佛系的境界，除了要先了解自己投資的債券適不適合自己（於第三點簡述），更要先盤算最壞的狀況。
下表列出各類債券過去最大跌幅以及最長恢復期間（恢復至起跌點的時長）。排除掉當地新興市場債之外，其他的債券大約在一到兩年的時間可以恢復前波高點，如果投資人有耐心並且接受週期的必然性，或甚至可以在修正時持續投入，將會為投資帶來更多助益。值得注意的是當地新興市場債因為指數成立期間較短，不像其他指數有 15 至 20 年的歷史資料，所以參考價值較低。
各類債券的最大下跌與恢復情形
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最久恢復期間 (年) |
最大下跌幅度 (%) |
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美國政府公債 |
0.8 |
-8.4 |
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新興市場債 |
1.1 |
-29.3 |
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全球政府公債 |
2.2 |
-11.2 |
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美國高收益債 |
2.2 |
-35.0 |
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全球高收益債 |
2.2 |
-35.5 |
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當地新興市場債 |
4.7 |
-23.8 |
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理；期間為各類指數成立至今，指數採巴克萊當地貨幣新興市場債券、全球高收益債，美銀美林全球政府債券、美國政府債券以及美國高收益債，JPM 新興市場債券指標。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。* 全球政府債券由於尚未恢復 2016/8/24 的高點，計算至 2018/10/23。
3. 長期投資債券，特性報你知
如果，你也想要成為債券的長期投資人，但卻不知道要挑哪一種類別下手，下方的表格可以做為不錯的指引。
有些債券波動度逼近股票資產，例如新興市場債券，這一類債券並不適合保守的投資人。但如果是穩健或是積極的投資人想要做衛星投資的話，美元計價新興市場債券的性價比較當地計價更高，因為較大的波動度確實有帶來更高的報酬。穩健的投資人可以選擇高收益債券，而最保守的投資人，美國政府公債則是其首選，雖然報酬不高，波動度卻非常低。
各類債券平均報酬與波動度
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理；資料期間 1988/10/31 - 2018/10/23，指數採美銀美林各債券指標。標準差為指數成立至今之數據，年化報酬以美元計算。由於受到指數成立時間的限制，全球高收益債券、新興市場債券、當地新興債的成立日期分別為 1997/12/31、1991/12/31、2005/12/30。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
資料來源：鉅亨網
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
