日前傳出觸控面板廠勝華(2384.TW, NT$23.55, 未評等)與TPK(3673.TW, NT$578.0, 增加持股)於中國大陸的工廠可能因為環保問題而停工。
評論及分析
中國觸控面板供應鍊未受影響：根據我們的查證，目前勝華與TPK於中國大陸的觸控供應鍊並未停工，工廠內部也未發生任何工安意外，而廠外也無居民抗爭或因環保問題而遭當地政府調查，因此我們相信觸控面板廠於中國大陸供應鍊停工純屬謠言。
短期股價波動加劇，但對基本面影響有限：雖然目前觸控面板廠於中國的供應鍊並未遭政府勒令停工，但我們相信，受到社會輿論的壓力，台灣觸控面板廠未來仍可能面臨當地政府對其環保與勞工問題的檢驗，可能會影響相關觸控面板廠的股價波動，但若通過考驗，我們相信對觸控面板產業的影響相對有限，甚至有利於廠商於中長期在中國大陸的產業佈局。
投資建議
我們相信此利空消息雖可能造成短期內的股價波動，但對台灣觸控面板產業的基本面影響有限，我們目前對觸控面板產業仍持正面看法。預期觸控面板供應商於4Q11的營收與獲利仍將受惠於平板電腦與智慧型手機蓬勃成長而持續增長。我們尤其看好蘋果觸控面板的上游供應商宸鴻，重申「增加持股」評等，目標價771.3元，為3Q11-2Q12每股盈餘預估的15倍。而就蘋果供應鏈以外的觸控面板廠中，我們較看好薄膜式觸控面板廠介面光電(3584.TW, NT$47.85, 增加持股)，重申「增加持股」評等，根據3Q11-2Q12每股盈餘預測之12倍得出目標價56.3元。
投資風險
1. 債信危機使全球智慧型手機與平板電腦市場需求不如預期。
評論及分析
中國觸控面板供應鍊未受影響：根據我們的查證，目前勝華與TPK於中國大陸的觸控供應鍊並未停工，工廠內部也未發生任何工安意外，而廠外也無居民抗爭或因環保問題而遭當地政府調查，因此我們相信觸控面板廠於中國大陸供應鍊停工純屬謠言。
短期股價波動加劇，但對基本面影響有限：雖然目前觸控面板廠於中國的供應鍊並未遭政府勒令停工，但我們相信，受到社會輿論的壓力，台灣觸控面板廠未來仍可能面臨當地政府對其環保與勞工問題的檢驗，可能會影響相關觸控面板廠的股價波動，但若通過考驗，我們相信對觸控面板產業的影響相對有限，甚至有利於廠商於中長期在中國大陸的產業佈局。
投資建議
我們相信此利空消息雖可能造成短期內的股價波動，但對台灣觸控面板產業的基本面影響有限，我們目前對觸控面板產業仍持正面看法。預期觸控面板供應商於4Q11的營收與獲利仍將受惠於平板電腦與智慧型手機蓬勃成長而持續增長。我們尤其看好蘋果觸控面板的上游供應商宸鴻，重申「增加持股」評等，目標價771.3元，為3Q11-2Q12每股盈餘預估的15倍。而就蘋果供應鏈以外的觸控面板廠中，我們較看好薄膜式觸控面板廠介面光電(3584.TW, NT$47.85, 增加持股)，重申「增加持股」評等，根據3Q11-2Q12每股盈餘預測之12倍得出目標價56.3元。
投資風險
1. 債信危機使全球智慧型手機與平板電腦市場需求不如預期。
2. 未來數季觸控面板價格過度下滑。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
